联邦储备银行与货币政策.PPT

第16章 中央银行和 联邦储备体系 物价稳定目标 低且稳定的通货膨胀水平 通货膨胀 增加经济生活中的不确定性，对未来的计划更为困难 减缓经济增长 使社会结构更为紧张 名义锚有助于形成稳定的通货膨胀预期 时间不一致性问题 货币政策的其他目标 高就业率 经济增长 金融市场稳定 利率稳定 外汇市场稳定 物价稳定应该是货币政策的首要目标吗? 长期内目标间不存在矛盾 短期内物价稳定与高就业率和利率稳定这两个目标相冲突 层级使命 双重使命 联邦储备体系的起源 美国人抵制建立中央银行 对权力集中的恐惧 对金融业固有的不信任 不再存在最后贷款人 全国性的银行恐慌成为一种经常性事件 1907年的银行恐慌非常严重，使得社会公众确信需要建立中央银行 1913年《联邦储备法案》 精心设计的带有制约和平衡特点的体系 分散化的体系 图1 联邦储备体系的结构及其与货币政策工具的关系 图2 联邦储备体系 Source: Federal Reserve Bulletin. 联邦储备银行 准公共机构，其股东是储备区内作为联邦储备体系成员的私人商业银行 会员银行推选本地区联邦储备银行的6名董事，其他三位董事由联邦储备理事会任命 三位A类董事是职业银行家 三位B类董事由来自工业界、劳工界、农业和消费部门的知名人士担任 三位C类董事由联邦储备理事会直接任命，不得由银行的官员、雇员或股东担任 联邦储备银行 (续) 会员银行推选本地区联邦储备银行的6名董事，其他三位董事由联邦储备理事会任命(续) 这种制度设计能够反映美国社会各阶层的利益 九名董事任命联邦储备银行行长，并需经联邦储备理事会批准 联邦储备银行的职责 支票清算 货币发行 回收流通中破损的货币 管理和发放本储备区内的银行贴现贷款 评估提出的合并方案和银行拓展业务的申请 联邦储备银行的职责(续) 充当工商界同联邦储备体系之间的媒介 对银行持股公司和州特许会员银行进行检查 搜集本地区经济发展状况的数据资料 组织本行的职业经济学家进行关于货币政策实施的专题研究 联邦储备银行与货币政策 联邦储备银行的董事“制定” 贴现率 决定哪些银行可以获得贴现贷款 董事推选一名本储备区的银行家到联邦咨询委员会任职，该委员会向联邦储备理事会提供咨询意见以及有助于货币政策实施的相关信息 12位联邦储备银行行长中的五位，在联邦公开市场委员会(FOMC)拥有表决权 成员银行 所有国民银行都必须是联邦储备体系的成员 在各州注册的商业银行不要求必须是联邦储备体系的成员，他们可以选择加入 1980 的《存款机构放松管制和货币控制法案》要求所有银行都要遵守和成员银行一样的准备金要求，而且所有银行平等地享有联邦储备体系提供的各种便利 联邦储备理事会 包括七名成员，总部设在华盛顿 每位理事都由总统提名，经参议院同意后任命 理事的任期为14年，期满后不得连任 理事必须来自不同的联邦储备区 理事会主席从所有理事中推选产生，任期4年 联邦理事会的职责 对实施公开市场操作拥有表决权 制定法定存款准备金率 通过 “审查与决定” 程序控制贴现率 制定保证金要求 制定每一家联邦储备银行行长和管理人员的薪资标准，并审查每一家联邦储备银行的预算 联邦理事会的职责(续) 批准银行合并和开展新业务的申请 明确银行持股公司的业务范围 监督美国境内外国银行的经营活动 联邦储备理事会主席 向总统提出经济政策方面的建议 参加国会听证 作为联邦储备体系的代表与媒体对话 代表美国同外国政府就经济问题进行磋商 联邦公开市场委员会 (FOMC) 每年举行8次会议 该委员会由联邦储备理事会的7名理事、纽约联邦储备银行行长和其他4位联邦储备银行行长组成 联邦储备理事会的主席同时担任联邦公开市场委员会的主席 向纽约联邦储备银行的交易室发出指令 联邦公开市场委员会会议 听取联储负责公开市场操作的经理人员就外汇、国内公开市场以及其他相关主题所做的报告 陈述联邦储备理事会的国民经济预测报告 描述货币政策的不同方案 介绍国会相关立法活动 公开发布会议的结果 为什么联邦储备理事会主席才是真正的导演？ 联邦储备理事会主席是联邦储备体系的发言人，并同国会和总统进行商谈 制定会议议程 在做出货币政策决策时首先发言和投票 监督职业经济学家和顾问团队的工作 联邦储备体系的独立性如何? 工具独立性与目标独立性 独立的收入来源 明确联邦储备体系结构的法律是由国会颁布的，并且随时可能调整 总统的影响 影响国会 任命联邦储备理事会成员 任命联邦储备理事会主席，尽管其任期与总统的任期不相一致 欧洲中央银行 结构模式与联邦储备体系相似 欧元区各国中央银行的地位和作用与联邦储备银行类似 执行委员会 由行长、副行长和其他4名成员组成 任期为8年，不得连任 管理委员会 区别 各国中央银行既控制自己的预算也控