2011年早籼稻期现运作.docVIP

早籼稻期现运作方案 早籼稻期货市场不断发展成熟，给现货相关企业通过期、现两个市场的两栖运作提供了机会，再加上江西便利的早稻仓单注册条件，为企业有效控制期现运作风险提供支持。 当前正是早籼稻大规模收购时期，价格稳步上涨。其背景是：一是早籼稻减产在价格上得到真实的反映，2010年与2011年早籼稻连续两年减产，供应偏紧在收购市场上已体现出来；二是需求上对于较高粮食价格的接受能力提高；三是国家储备粮补库需求提高。预期2011/2012年度的早籼稻市场价格重心仍将逐步上移。 对于大型稻谷加工贸易企业来说，期、现运作，在期货上既可买进也可卖出。当期货价格极端化，低于现货，或远期强烈看涨时，做买期保值。鉴于早籼稻期货价格高于现货价格较多，参与期货市场以卖期保值或期现套利为主，这仍然是基本方向。受各方面原因影响，早籼稻期货后期在基本面供需偏紧的带动下，预计仍会有上涨的机会与空间，早籼稻期货1201合约在9月合约交割结束后，将摆脱近月合约的羁绊，而中、晚籼稻生长期间一旦天气不利则会成为早籼稻期货炒作题材，特别是早稻的减产效应，使早籼稻期货仍可能等到较为理想的价格和卖出机会。 拥有早籼稻期货仓单为现货企业参与期货套保或套利提供方便，而早籼稻期货价格的上下波动，为企业进入期货卖出早稻及退出平仓提供了机会。对已经卖出了早籼稻期货的企业而言，准备早籼稻仓单是为了降低企业套保和期现套利风险，而不是一定要在近月合约上就卖出所有仓单进行交割。 目前期、现市场的早籼稻运作策略如下： 鉴于供需偏紧的格局，粮源的掌握必不可少。要在早稻市场尽可能掌握多的粮源，因为期待在中、晚稻上低成本收购很悬，从目前的情况看中、晚稻生长并不顺利，与其等中晚稻不如尽可能多收早籼稻。 早籼稻期现货结合运作，掌握一定数量的仓单是很有必要的，可以降低持仓风险，使得企业的期现操作更加主动，仓单在手既可在价格不利时做交割准备，也可在价格合适时平仓，还可以折抵或者充抵保证金减轻资金压力。而历来困扰企业的交割库库容紧张问题在今年也不再成问题，在条件许可的情况下，尽量落实仓单。 近来期货市场受到压抑，鉴于目前期现价差下，卖期货套利不合适，而买入期货面临较大的投机风险，目前只能等待。由于2011年度的新粮至ER1201合约到期时的早稻成本大致在2580元/吨一线。所以当1201合约达到2650元/吨以上可开卖50%的计划期货卖出量，再往上，找合适点位加卖30%，再往上20个点，再卖20%。 瑞奇期货研发部 2011-8-16 投资方案