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当前推出融资融券对股票市场的正负影响分析 摘要：在2009年1月全国证券期货监管工作会议上,监管部门强调今年要做好八项工作,推进资本市场改革和稳定发展以更好地服务国民经济。八项工作中包括了推出融资融券业务，这一任务将会对股票市场产生实质性影响的内容。本文以融资融券为研究对象，分析当前中国推出融资融券业务对股票市场所带来的积极作用以及可能带来的消极影响。 关键词：融资融券股票市场正负影响 Abstract:In January,2009 in the national negotiable securities stock supervising and managing workshop,the supervising and managing department emphasized this year must complete eight work,the advancement capital market reform and the stable development by serves well the national economy.In eight work included has promoted financing to melt the ticket service,this duty will be able to have the substantive influence content to the stock market.The negative effect to the stock market which this article take finances melts the ticket as the object of study,analysis current China promotes financing to melt the ticket service which to bring the positive role as well as possibly brings. Keywords:Financing melts the ticket Stock market Positive and negative influence 融资融券是指证券公司向客户出借资金供其买人证券或出具证券供其卖出证券。融资融券因证券公司与客户之间发生了资金和证券的借贷关系，可以将融资融券分为融资和融券两类。客户向证券公司借资金买证券叫融资，客户向证券公司借证券卖出称为融券。 1.我国融资融券制度的发展 在西方国家，融资融券制度已经有三百多年的历史，融资融券制度已成为成熟的或比较发达的国家或地区证券市场必不可少的一部分。在我国，融资融券制度的第一个成文规定在2006就已经发布,《证券公司融资融券试点管理办法》于2006年8月1日施行。时隔近两年时间,证监会于2008年4月24日再次发文,《证券公司监督管理条例》将融资融券正式列入券商业务,并做了明确规定。之后,管理层在市场最低迷的2008年10月底开始对融资融券业务提速,发布了《证券公司业务范围审批暂行规定》。2008年11月,全部试点券商都顺利完成两次全网测试,管理部门对试点券商也进行了现场检查。11月25日,证监会分别对备选券商的融资融券方案及申报材料进行了窗口指导。12月1日,根据之前发布的《证券公司业务范围审批暂行规定》,证券公司在这一天可以申请开展融资融券业务。可以说,经过长期准备,试点券商、证券交易所已经做好了资金、技术和人员等方方面面的准备,是诸多创新业务中准备最为充分的一个。但是，正式推出融资融券一拖再拖，引来市场一次又一次的争论。 2.当前推出融资融券对股票市场的正面影响 2.1抑制暴涨暴跌，发挥价格内在稳定器的功能。融资融券这种双向交易制度，使股市同时存在多方与空方两种力量的较量，在一定程度上能抑制股市暴涨暴跌。在完善的市场体系下，融资融券能发挥价格稳定器的作用，当市场过度投机导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券，沽出这一股票，从而引致股价回落；相反，当某一股票被市场过度低估时，投资者可通过融资买进该股票，从而促使股价上涨。 2.2改变单边市场状况，填补“ 做空” 机制空白。普通的股票交易必须先买后卖，当股票价格上涨时很容易获利 ，但是当股票价格下跌时，要么割肉止损要么等待价格重新上涨。而引入融资融券制度后，投资者可以先借入股票卖出，等股价真的下跌后再买回归还给证券公司。 这意味着股价下跌时也能获利，改变了单边市场状况。融资融券为投资者提供做空机制，只要认为股价高估，可以做空卖出，对股价的单边上行构成阻力。既提供了获利的金融工具，又有利于股价向真实价值靠拢。