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第三讲 金融市场 本章的重点 金融市场的概念 金融市场与信贷市场的关系 金融市场在国民经济中的作用 几个主要的金融市场 第一节 金融市场概述 一、资金的融通1、盈余单位与赤字单位2、资金的融通（金融） 二、直接融资与间接融资1、直接融资：由赤字单位直接向盈余单位发生（或出卖）自己的金融要求权而进行的融资方式。2、间接融资：盈余单位与赤字单位无直接的契约关系，双方各以金融中介机构为对立当事人，进行融资的方式。 三、 金融市场概念 金融市场，通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 金融市场包括有形市场与无形市场两部分。金融市场从其包容的范围看，有广义、狭义之分。 四、 金融市场分类 1、根据期限：货币市场、资本市场 2、融资要求：一级市场、二级市场 3、交割方式：现货市场、期货市场和期权市场。 4、地理范围：国内市场、国际市场 五、金融市场的构成主体 1.交易主体_参与者 2.交易对象——货币资金——不同场所表现不同 3.交易工具 4.交易价格 六、金融市场的功能 1.资本积累 2.资源配置 3.调节经济 4.反映经济 七、金融市场的发展 1.中国金融市场的发展 货币市场的发展 资本市场的发展 2.全球金融市场的发展 金融资产证券化 金融市场国际化 金融活动自由化 第二节 货币市场 一、 货币市场资金供求者 1．政府  2．企业 3．商业银行 4．其他金融机构 5．证券商 6．居民家庭或个人 7．中央银行  二、同业拆借市场 1.是银行等金融机构间为解决短期资金的余缺而相互调剂融通的市场。 2.特点： 进入市场的主体有严格的限制 融资期限较短 交易手段比较先进 交易额较大 利率由供求双方决定 三、票据市场 1.票据市场是指商业票据的承兑、抵押、贴现等活动所形成的市场。 2.商业票据的承兑是一种付款承诺行为。其中银行承兑汇票是货币市场上的重要交工具。 3.贴现是一种票据买卖行为。经银行承兑后的汇票可以在货币市场上以贴现方式获得现款 4.商业票据是商业信用工具，是以信用方式出售商品的债权人用以保护自己权益的一种债务凭证。商业票据包括本票、汇票和融通票据。 本票：债务人向债权人发出的承诺在一定时期内支付一定数额款项的债务凭证。 汇票：债权人通知债务人支付一定款项给第三者或持票人的无条件付款的付款命令书。 四、大额存单市场（CDs） 1.是指大面额可转让定期存单的发行、转让等所形成的市场 2.特点： 不记名，可转让流通 金额固定，起点较高 到期方可提取本息 期限短 五、回购市场 1.回购是以出售证证券的方式暂时性的从顾客处获得闲置资金，同时订立协议在将来某一日再购回同样证券偿付顾客的一种交易方式 2.回购市场的运行层次 证券交易商与投资者之间的回购交易 银行同业之间的回购交易 中央银行公开市场业务中的回购交易 3.回购市场的参与者 央行、商业银行、证券结构、非金融机构——企业 六、短期债券市场 国库券、 短期市政债券 企业短期融资券市场 七、中央银行票据市场 的个中央银行发行的短期债券 第三节 资本市场 一、资本市场的定义 资本市场是指长期资金融通或中长期金融证券买卖的市场 资本市场的基本功能是促进资本的形成，有效地动员民众的储蓄，将其合理地分配于经济部门。 资本市场的完善与否，影响到一国的投资水平、资源的合理分配和使用，从而影响到国民经济的协调发展。 二、资本市场的融资工具 1、抵押贷款 抵押贷款是为个人或企业购买住房、土地或其他不动产而发放的贷款，那些不动产或土地充当贷款的抵押品。 1970年，美国政府全国抵押贷款协会（GNMA）想出了一种能起转换作用的以抵押贷款为依据的证券，把一批标准化的抵押贷款捆在一起，担保其本息的支付。 按照这种办法，诸如储蓄贷款协会和商业银行等私人金融机构就可以把一批经过GNMA担保的抵押贷款合成成一定的组合，作为一项证券出售给第三方 当个人对这种由GNMA担保的抵押贷款向金融机构清偿付款时，后者就将款项转给这种贷款的所有者。 由于由GNMA担保付款，这种转换性债券的违约风险很小。 上世纪70年代，约有80%以上的住房抵押贷款归储蓄贷款协会、互助储蓄银行和商业银行所有。如今，只有1/3归上述机构所有，其余的2/3则以抵押贷款证券的形式为投资者所有。 2、债券 债券是一种信用凭证，它是向债券持有人在到期日偿付债券面值和在到期日前定期支付利息的债务合同。 公司债券 政府债券 3、股票 股份公司发给其投资者（股东），证明其所投入的股份金额并有权取得股息收入的凭证。 股票可分为