我国钢铁行业上市公司经营绩效及其影响因素研究——基于2008—2014年面板数据的实证分析.docVIP

我国钢铁行业上市公司经营绩效及其影响因素研究——基于2008—2014年面板数据的实证分析 第 13卷 第6期 湖北经济学院学报(人文社会科学版) ournal of Hubei University of Economics(Humanities and Social Sciences Jun．2016 V01．13 No．6 我国钢铁行业上市公司经营绩效 及其影响因素研究 — — 基于2008 2014年面板数据的实证分析 刘襄生，吴 思，王丽华 (湖北经济学院 会计学院，湖北 武汉430205) 摘 要 ：当前 ，“去产能、去库存、去杠杆 、降成本 、补 短板 ”和推进供给侧 改革成 为全 国经 济结构性改革的主要任 务，而产能严重过剩的钢铁行业转型更是迫在眉睫。基于此，本文根据我国钢铁行业上市公司2008—2014的面板数 据，运用因子分析法对我国钢铁行业上市公司经营绩效进行了综合评价；同时，实证分析了公司规模、股权集中度、 资本结构 、公 司的成长性与钢铁 行业公司经营绩效之间的关 系．发现公 司规模 、资本结构与我 国钢铁行业上 市公 司 经营绩效显著 负相 关；股权 集中度与我 国钢铁行 业上市公 司经营绩效 的相 关性 不十分显著 ：成长性与我国钢铁行业 上市公司经营绩效显著正相关。有鉴于此，建议钢铁行业上市公司推进产品结构调整．延长产业价值链 ：确定合理的 财务 结构 ，建立风险预 警机制 ；深耕 市场，加强供给侧 改革 ．实现 多元化 经营 关键词：经营绩效；公司规模；股权集中度 ；资本结构：成长性 一 、引言 钢铁产业是国民经济的重要支柱产业 ，涉及面广 、产业 关联度高、消费拉动大，在经济建设 、社会发展、财政税收、国 防建设以及稳定就业等方面发挥着重要作用。中国的钢铁行 业经历了从无到有，从弱小到强大的发展历程。尤其是改革 开放以来的跨越式发展，使得我国的粗钢产量在上世纪末跃 居世界第一位。因而从某种意义上讲，中国钢铁业可以说是 “中国工业”的一个缩影，钢铁产业对中国经济的支柱性作用 不言而喻。然而自2008年金融危机以来，受全球经济萎缩的 影响，钢铁市场剧烈震荡，市场价格急剧下滑。加之多年的粗 放式发展，全国各大国有钢铁巨头均呈现“三高一低”特征 ， 即钢铁生产成本高、钢铁产品库存高、钢铁产品产量高和钢 铁销售利润低，行业景气度指数连年下降 ，钢铁行业已经进 入发展的“严冬期”。随着经济增速下行压力的不断增大 ，我 国经济发展迈人转型升级、周期换挡 、经济增长动力由要素 驱动、投资驱动向创新驱动转变的新常态。钢铁行业转型发 展更是等不起、慢不得。转型换挡意味着面临发展的“阵痛”， 但不转型便无法挽回发展颓势。这对钢铁公司的治理层与管 理层来说都是一场严峻的考验。基于此 ，本文通过对钢铁行 业上市公司的经营绩效进行综合的梳理及评价，并从公司所 有权结构、资本结构、发展规模及主营业务专业化程度等多 方面探究与钢铁行业上市公司的经营绩效的关系．从而为钢 铁行业上市公司转型与健康发展提供参考。 二 、文献回顾与研究视角 (一)绩效评价方法发展动态 国外绩效评价大致经历了三个阶段：(1)成本绩效评价 时期，这一时期较为著名的是哈瑞设计的标准成本制度；(2) 财务绩效评价时期 ，主要有杜邦公司设计的杜邦分析体系和 沃尔设计的沃尔评分体系为；(3)经营绩效评价指标体系创 新时期，较有创新意义的经济附加值(EVA)和综合财务指标 和非财务指标平衡计分卡进入绩效评价的视野。 在国内，改革开放之前 ，我国对企业的绩效评价主要是采 用单一指标的财务业绩评价指标。当时主要考核指标就是工 业企业的生产产值、企业规模和产品产量等，这种考核的方式 忽略了效益与质量的评估。改革开放之后，我国逐渐采用综合 的财务指标评价体系。1993年，财政部出台的《企业财务通 则》中规定了由8项指标构成的绩效评价体系，对企业财务绩 效进行全面、综合的评价。2002年，财政部等五部委重新颁布 了《公司绩效评价操作细则(修订)》，修订后的“操作细则”在评 价方法的合理性和可操作性上大大提高．这构成了我国较为 完善的企业综合评价体系。 (二)经营绩效与影响因素 随着公司绩效评价体系和方法的不断发展与完善．研究 影响企业绩效的文献也大量涌现。相关研究主要集中在公司 规模 、股权集中度、资本结构、公司的成长性等关键因素对公 司经营绩效的影响关系。 1．公 司规模与经营绩效 做大做强是每一个公司的发展目标 ．公司规模不断扩大 是产业演变的一种趋势，也是公司间竞争的一种必然结果。但 规模的扩大并不意味这高效，Dhawan(200