北京昊华能源股份有限公司主体与相关债项2017年跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 北京昊华能源股份有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】355 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 北京昊华能源股份有限公司（以下简称“昊华能 上次评级结果：AA+ 评级展望：负面 源”或“公司”）主营煤炭生产和销售业务。评级结 债项信用 果反映了公司本部所在京西煤田仍是国内五大无烟 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 煤生产基地之一，无烟煤品质优良，与主要客户继续 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 级时间 保持稳定的合作关系，2016 年以来，盈利状况明显改 14 昊 华01 15 7 （5+2） AA+ AA+ 2016.6 善等有利因素；同时也反映了公司煤炭开采业务仍面 14 昊 临突发安全事故的风险，京西矿区三个生产矿将有序 15 7 （5+2） AA+ AA+ 2016.6 华02 退出致使煤质及区域优势逐步减弱，非洲煤业继续对 投资收益产生不利影响等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司“14 昊华01”、“14 昊华 项 目 2017.3 2016 2015 2014 02”信用等级维持AA+，主体信用等级维持 AA+，评 总资产 204.51 202.32 198.11 142.54 级展望调整为稳定。 所有者权益 113.39 109.37 107.99 83.58 有利因素 营业收入 15.87 51.03 65.72 68.60 ·公司本部所在京西煤田仍是国内五大无烟煤生产基 利润总额 3.69 1.06 0.42 1.80 地之一，红庆梁煤矿和巴彦淖项目是公司未来产能 经营性净现金流 3.70 10.20 -1.29 1.71 提升的主要增长点； 资产负债率（%） 44.55 45.94 45.49 41.37 ·公司生产的无烟煤品质优良，在无烟煤市场仍具有 债务资本比率（%） 37.95 38.25 38.29 30.78 较强的不可替代性； 毛利率（%） 38.60 23.60 13.70 17.68 ·公司仍是我国最大的无烟煤出口企业，与主要客户 总资产报酬率（%） 2.08 1.52 0.78 1.80 建立了比较稳定的合作关系； 净资产收益率（%） 2.93 0.12 0.50 2.33 经营性净现金流利 ·2016 年以来，受煤炭行业回暖的影响，公司毛利率 4.90 2.66 -0.43 0.61 息保障倍数（倍）