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徐滇庆 耿健 二零零三年六月 入世与资本输出 1 徐滇庆 耿健 内容摘要 (1) 资本输出并不一定是富国的专利。中国已经进入了资本输出的阶段。入世以后，中 国的跨国公司应当迅速走向世界。 (2) 跨国投资的竞争力取决于比较优势和开拓市场的可能性。按照世界各国出口产品的 资本和技术密集度排个队，最容易合作的国家也许就是在这个排列中比较靠近的那 些国家。这可以称为跨国投资的“早半拍”准则。中国资本输出的最佳地区应当是 那些在经济发展程度上和中国仅仅差半拍的国家和地区。资本或技术密集型跨国企 业在东欧和中亚未必有较强的竞争能力。中国的资本输出既可以在价值链的上游环 节开展，发挥了劳动力价格低廉，生产成本低的比较优势；也可以在下游环节突 破，充分发挥了商品营销的功能。 (3) 中国的产业升级完全可以在更广阔的范围内进行。沿海的夕阳产业不仅可以向内地 转移，也可以向那些发展程度尚且不如中国的地区转移。在国内由东向西扩散的同 时走出国门，以跨国公司的形式向一切能够开发市场的地区发展。 (4) 中国企业走出国门的前提条件是产权清晰。许多国有企业尚未建立现代企业制度， 在国内都看不住的国有资产，出了国门就更看不住了。 (5) 民营企业在对外直接投资上表现出很强的竞争能力，目前已经有了一些非常成功的 案例。应当有计划地扶植民营企业，在金融、咨询等方面提供必要的帮助，组织协 作，鼓励更多有条件的民营企业走向世界。中国资本输出的主力军必然是那些迅速 崛起的民营企业。 1 徐滇庆，加拿大西安大略大学休伦学院终身教授，耿健，丰佳集团总裁、教育部工商管理指导委员会委员。我 们衷心感谢刘国光、吴敬琏等老师的帮助与指导。中国留美经济学会在1999年和2000年组织了二次东欧考 察，受到中国驻罗马尼亚大使馆，罗马尼亚经济部，中央银行等单位的热情接待和帮助。在此一并致以谢意。 文中观点如有错误自然应当由我们自己负责。 1 (一) 资本输出并不是富国的专利 中国入世以后，外国企业要走进来，在引进外资的同时，中国的资本是否有可能也走出去？ 当前，在讨论如何应付外来挑战的时候，对于中国的资本输出问题显然尚未给予足够的重视。 在一般人的印象中，中国作为一个发展中国家，必然会发生资本短缺问题，应当尽量争取引 入外资，尚且还谈不上资本输出。其实，这是一个误解。资本输出并不一定是富国的专利。一般说 来，资本应当向那些能够实现最大增值的地方流动。统计数据表明，如果一个国家的人均国内生产 总值达到2000 美元左右就会在资本输入的同时出现资本输出。中国是一个经济发展很不平衡的大 国。虽然内地有些省份人均国内生产总值还停留在 600美元上下，但是，东南沿海已经超过了5000 美元。因此，在中国必然同时存在资本输入和输出。毫无疑问，入世以后，中国迟早要面对更大规 模资本输出的问题。因此有必要讨论：中国的资本输出具有什么特点？应当如何为入世后的资本输 出作好准备？ (二) 对外直接投资与跨国公司 近年来全世界对外直接投资呈直线上升趋势。其累计额在 1967 年为1041亿美元，1985 年超 过 6500亿美元。增长了 6倍多。根据联合国贸发会议《1998 年世界投资报告》，1970年外国直接 投资总额400 亿美元，1980年上升为1700亿，1989 年2320 亿，1996年 3490 亿，1998 年4300 亿。仅仅在1996年一年之内流入发展中国家的外国直接投资就高达1290 亿美元。 在第二次世界大战之后，跨国公司成为对外直接投资的主要形式。从表面上来看，由于世界 各国之间在政治