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中国企业战略资产寻求型跨国并购的动因及特征剖析 第26卷第2期北京工商大学学报(社会科学版)VoJ.26 No.2 2011年3月JOURNAL OF BEIJlNG TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY( SOCIAL SCIENCE) Mar. 2011 申国企业战略资产寻求型跨国并购的动因皮特征剖析李强(中国人民大学商学院，北京100872 ) 摘要:中国企业跨国并购已经成为;走出去;的一种重要方式并引起理论界广泛关注。基于中国企业的实践，从战略资产寻求的视角进行中国企业跨国并购的动园和特征分析，认为跨国并购是中国企业快速整体获取战咯资产从而增强企业竞争优势的有效途径:同时，中国企业战咯资产寻求型跨国并购具有;弱势并购;的基本特征。中国企业实施战略资产寻求型跨国并购必须关注交易对象的选择、交易过程的管理以及交易后的整合三个关键环节。关键词:战略资产;跨国并购;竞争优势;iíij势并购中图分类号:F740.45文献标志码:A文章编号:1009-6116( 2011 )02-0096-07 型:自然资产和创造性资产(CreatedAssets) ，自然一、引言近些年来，中国企业对外直接投资尤其是跨资产包括自然资掘和未经培训的劳动力，是自然国并购迅猛增长，不断涌现大规模、有影响力的并界产生的结果;创造性资产则是在自然资源基础购案例。推动中国企业展开跨国并购的动因有很上，经过后天努力而创造出来的基于知识的资产，多，例如扩大市场;寻求自然资源;获取技术、品如技术、品牌、管理及渠道体系等等。通常，创造性资产具有;有价值、企业特有、流动性、难以模牌、管理经验等战略资产，等等。其中，战略资产仿、不可交易、转移成本高;等特性，正是这类创寻求的动因引起理论界越来越多的关注。联合国造性资产决定了企业的持续竞争优势，因此又被贸发会议认为，中国接近一半的对外直接投资是通过跨国并购来获取战略资产(UNCTAD，2006)ο 称为战略资产(李松林，2005)。战略资产的匮乏是中国企业缺乏持续竞争优Deng(2009 )通过多重案例研究指出，中国企业作势的根本原因。Rugman(1981)建立了一个分析为;后来者;迫切需要采取跨国并购方式以获取跨国公司竞争优势的矩阵模型，他认为，跨国公司战略资产，从而实现赶超国际竞争对手的目标。竞争优势主要来源于企业特定优势(FirmSpecific 对新兴经济体国家企业跨国并购的很多研究(例Advantages, FSAs)和国家特定优势(CountrySpe??如Goldstein,2007 )也证实新兴跨国公司的成长更c fic Advantages, CSAs)两大类。FSAs被定义为多地得益于实施跨国并购战略，其主要动机是获企业专有的独特能力或优势，它最终取决于企业取战略资产以增强竞争优势。本文基于中国企业所能掌控的特殊资产，如技术、生产知识、管理经的实践，对中国企业战略资产寻求型跨国并购的验和营销能力等。CSAs则是建立在母国资源要动因及特征进行剖析，以期对中国企业更好地素禀赋及文化制度因素基础上的、可由该国企业;走出去;提供有价值的参考。共享的优势。根据这两项优势的强弱，可将企业二、跨国并购:中国企业快速整体获取战略资分为四种不同类型(如图1所示)。发达国家跨产的有效途径战略资产(StrategicAssets)是指企业所拥有国公司大多处于I类(如美国跨国公司)或E类(如瑞士跨国公司)，而中国企业则处于第N象的、对竞争优势的形成和发展具有决定性价值的资源和能力。Dunning( 1993 )将资产分为两种类限，其竞争优势的典型特点是企业专属的FSAs收稿日期:2011-01-20 作者简介:李强(1971-)，男，河北仙桃人，中国人民大学商学院博士研究生。 96 第26卷第2期李强:中国企业战略资产寻求型跨国并购的动因及特征剖析相对不足，而基于国家特征的CSAs相对充分。内条件的竞争优势，上升为一种适应全球化趋势且可持续的根本竞争优势。真正能成为企业可持强续竞争优势来源的，是以知识和创新为基础的战n 主|主要依靠企业特定优势兼具国家、企业特定优势略资产。特中国企业要实现竞争优势的转型和升级，必定优-须采取各种方式增加战略资产O从战略资产获取势mIV 元优势时依靠:主要依靠国家特定优势途径上看，一般有三种方式，内部培养、要素市场以及跨国并购。比较而言，跨国并购能更快地获~~ 国家特定优势强取战略资产，尤其对→些成长迅速的发展中国家图1依照FSAs与CSAs对企业类型的划分企业，跨国并购更是实现赶超战略的一条捷径。一般认为，中国企业的竞争优势主要表现为1.内部培养:战略资产的培育速度不能满足大规模低成本生产、局部技术创新以及针对中国激烈竞争的需要市场需求特点的产品定位及