EVA考核指标在我国企业中的运用研究——以四川长虹为例.docVIP

EVA考核指标在我国企业中的运用研究——以四川长虹为例 』曾刊方蜡如EVA考核指标在我国企业中的运用研究33 不相罔，EP换取的每股收益的投λ量不相同，因此不利其中无息流动负债是指企业财务报表申除;短期借于进行公司闹的比较款gt;gt;和;-年内到期的长期负债gt;gt;外的流动负债对于因 承担国家任务等原因造成;专项应付款;..特种储备基3贵产gt;ll:.Jt牟(VOA)(1)资严收益事的涵义盒..章额较大的，可视同无理流动负债扣除资产负债襄损益表中的相关信息有机结合起果( 3 )加极平均资本成本计算在调整是银行运用其全部资盘豪取利润能力的集中体现其加权平均资本WACC~ K(1 -T) n年「+D 公式表达为资产收益事=息前就后净利润EBITX(1一T) I总资产总DAssets~ LtEM ( 2)采用每股收益作为考核指标的局限性为税前负债资本成本其中.K.K监为企业股权成D采用每股收益衡量企业业绩不仅没高考虑权益性资本.T为企业所得税率.0.为企业负债且额.E.为企业本戚本，而且会引起曾理者操纵利润，导载短期行为严扭益忌额 重.因为经营者为了自身的目的，可能通边盈利曾理方考虑到加权平均资本成本的计算比较量杂，国资蚕式辈操纵利润，如改噩捐旧摊销的肯法ii??翩限另外，直接规定了央企用于计算EVA值的加权平均资本成本全计政策本身具有很大的选择主闹，也为经营者粉饰利事为5.5 %0 润提供了方便，从而影响了VOA的真实性.2. .在于EVA业晴考桂的也越性由于上述传统的财务评价指标如净利润每股收益( 1 )寿虑权益资本成本，保妒7股东的利益和资产收盖率的缺陷，说明了适用EVA进行企业业绩EVA灌输这样一个观$资本是有成本的，只有收评价的重要性及迫切性 回资盘成本后的经济利润才是真正的利润许事项目投资都未考虑资盘成本l可题，认为只要有投资收益就进三、EVA理论概述及在我国企业中的运用行投资，这实际上是在损害股东的财富.EVA强调在运1. EVA 基本思想用资本时必须为包括扭益资本在内的所有资本付费 EVA即经济增加值，{商量的是公司资本收益和资本(2)鼓励企业研在创新，以长期眼光曹待企业行为成本主间的墨额它从股东角度重新定义公司的利润EVA认为企业的研究开在和战附井购是能够给企考虑包括钗益资本在内的资本戚本.量国《财富》称业带来未来收益的投资行为，由此产生的成本应予以资EVA是;当今最热门的财务观念，井将越束越热;.本化不黯励以牺牲长期业攒的代价来夸大经营成果，EVA计篝公式如下即不鼓励诸如削减研究和开崖费用的行为，而是曹限于EVA~NOPAT-TCX WACC 企业的长远崖展，被励经营者进行能够给企业带来长期上式巾.NOPAT为税后净营业利润(NetOperating 利益的投资决策;新严晶的研崖人力资坷的培养尊Profit Aftcr Tax). TC为投资资本，包括债务西本和极因而EVA与企业的可持续增长呈E相关，能够促使企益资本两部分.WACC是加极平均资本成本事.业获得长期待缕的增长在采用EVA进行企业考核过程中，已经确认的对金( 3 )与市场附加值具有密切的关革计准则和企业内部会计可做的调整事达160辜项，所有EVA指标与市场附加值(MarketValue Added, 这些调整都有利于EVA的改道，使之更准确地反映企MVAl具曹密切的关罩，预示#039;企业MVA的升降和涨业创造价值的情况但是过多的调整付出的戚本太大，跌.用公式表达如下MVA=-E卫生一，莫中..为预时间过长也不符合成本效益原则，因此在保证EVA精WACC-g’ ’0 确性的前提下，应阜可能少地调整.根据4中央企业负期增长事.由上述公式可以得知当企业的EVA为正责人经营业绩考核暂行办法》的规定，目前主要进行了值时提高预期增长事该企业的市场价值就上升如果以下调整企业的EVA为负值时提高预期增长事，即使财务报表(1)税后净营业利润的计算且调整和菁英的分析寺核指标所显示的藐利杖况良好，Elli主企税后净营业利润等于企业的销售收λ藏去利息主出业的市场价值也会下跌.因此EVA的最大他可以使市以外所有运营成本的净额珑固央企规定的主要调整场附加值#039;大化通过最大化企业经济净利与资本成如下本主踵，该企业在长期内就能量大化其市场附加值.税后净营业和j润=净利润+(利息室出+研究开在3. EVA在在国企业中的且用作为20世纪90茸代在国外发展起来的-种新的绩费用调整项一非经常性收益嗣整项X50%gt; 妓评定方法，从2010年1月1日开始所有中央企业部(1-25%). ( 2)资本单额的计算及调整将推行EVA考核.我国引进EVA对固有企业进行财资本总额(调整后资本)~平均所有者权益+平均务考核，章在鼓励我国企业做强，而非一心束士我国负债吉计平均无息