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非经常性损益对ST公司扭亏为盈影响研究 Study And Explore研究与探索 表 2 非经常性损益项目出现频率在 30%以上的内容构成 排序 1 2 3 4 5 6 7 非经常性损益项目名称 非流动资产处置损益 债务重组损益 除上述各项之外的其他营业外收支净额 计入当期损益的政府补助，但与公司业务密 切相关，按照国家统一标准定额或定量享受 的政府补助除外 中国证监会认定的其他非经常性损益项目 扣除少数股东权益的影响数 与公司主营业务无关的预计负债产生的损益 出现频率 0.89 0.86 0.86 0.60 0.46 0.40 0.31 出现的公司家数 31 30 30 21 16 14 11 非经常性损益对 *ST公司扭亏为盈影响研究 中国石油大学（北京） 许文静 中国农业银行 郭娜 一、研究背景 根据Ramakrishnan和Thomas（1991） 提出的持续性观念 （persistence concept），净收益的不同组成部分具有不同的持续性 （包括长期持续性、短期持续性和零持续性）。投资者应对净收益中 不同类型的持续性加以区分，以判断公司的持续盈利能力。在我 国，非经常性损益是资本市场上重要的信息披露指标，对于投资者 正确理解和把握相关公司的持续盈利能力，做出科学合理的投资 决策具有重要意义。但同时非经常性损益具有很强的短期可操控 性，往往成为各企业盈余管理、扭亏为盈的一项重要手段。 根据已有的研究，2007年度沪市A股858家上市公司中，利用 非经常性损益项目扭亏为盈的公司为110家，其中*ST公司（这里 的*ST公司是指公司名称前冠有*ST、S*ST标注的所有公司）占据 35家（占110家公司比例的31.82%）；从非经常性损益项目对净利 润的影响程度来看，35家扭亏为盈的*ST公司非经常性损益贡献 率为236.57%，远远大于整个沪市858家上市公司非经常性损益贡 献率6.51%的水平；同时在858家公司范围内，非经常性损益贡献 率位于前10位的公司中，有8家来自这35家扭亏为盈的*ST公司。 综上，相对于其他公司而言，非经常性损益对*ST公司的净利 润有着更为重要的影响，非经常性损益也是*ST公司用来扭亏为 盈的主要手段。基于此，本文将进一步研究这35家扭亏为盈的*ST 公司在利用非经常性损益项目扭亏为盈的过程中，非经常性损益 项目的具体内容构成和发生的频率，分析*ST公司普遍采用的非 经常性损益项目；以及辨别对净利润产生重要影响的非经常性损 益项目。另外为了考察这些已在2007年扭亏为盈的*ST公司后续 盈利能力和经营能力，本文通过2008年年报的相关财务指标，分析 了这些*ST公司在2008年财务业绩的变化情况，最后针对发现的 结果，提出了相应的建议措施。 2006年财政部颁布了新的企业会计准则体系，2007年是新准 则实施的第一年，考察2007年非经常性损益对*ST公司扭亏为盈 的影响，将有助于我们更好的认识新准则颁布实施后，企业利用非 经常性损益项目进行利润操纵和扭亏为盈的特点和现状，以及其 对会计信息质量的影响，同时也有利于证券市场监管者进行更有 效的监管。 二、非经常性损益对*ST公司扭亏为盈的影响研究 本文将从两个方面分析非经常性损益对*ST公司扭亏为盈的 影响，一是非经常性损益对*ST公司的影响面分析，即出现非经常 性损益各项目的公司家数及出现频率的高低；二是非经常性损益 各项目对*ST公司净利润总和的影响程度分析。 （一）非经常性损益各项目影响面分析 通过收集、整理和分 析*ST公司2007年年报中的相关数据（本文所有*ST公司的数据来 源于上海证券交易所网站提供的相应公司年报中的数据），*ST公 司出现的非经常性损益项目涉及27项，项目出现的频率分布如下 表1所示： 表1结果显示，出现频率在11%及以下的非经常性损益项目为 20个（即27个非经常性损益项目中，有74.07%的项目只在4家及以 下的公司中出现）；但同时有4项非经常性损益项目出现频率在 60%及以上（即27个非经常性损益项目中，有14.81%的项目在21家 及以上的公司中出现）。综上总体而言，大多数非经常性损益项目 出现的次数较少，少数项目普遍出现。下面将出现频率在30%以上 的非经常性损益项目进行了排序列示，得到表2的结果： 从表2的结果可以看到，*ST公司普遍采用的非经常性损益项 目（出现频率在50%以上的）有四个，按照排序分别是：非流动资产 处置损益；债务重组损益；除上述各项之外的其他营业外收支净 额；计入当期损益的政府补助，但与公司业务密切相关，按照国家 统一标准定额或定量享受的政府补助除外等。 （二）非经常性损益各项目对净利润影响程度分析 为了分析 非经常性损益各项目对净利润的影响程度，本文收集并计算了所 有