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? 揭秘上市公司财务机要:100新竞争力公司诞生
? 本文来自:股票之声论坛 http:?//bbs?.gupz??/topi?c-111?191.h?tm ? 作者: 逍遥风
? 揭秘上市公司财务机要:100新竞争力公司诞生
? (20?10-05?-10 2?1:18:?58)
? ?我们每年要准备一些重大的策划,每年都有一次对所有上市公司业绩的全面检索,谓之《财务机要》,从此处去触及中国经济的体温与我们投资的新风向。
?但是,当我们着手梳理2009年度和2010年一季度A股上市公司财务报表的时候,我们突然决定推翻所有陈旧的框架,因为我们意识到,一个不得不向你指出的困难时代,已然兵临。
?本次特刊的尖锐背景
? 如你所见,股市如风筝断线。这半年时间,几乎所有投资人都在和自己对决:难道感受到的欢快都是不存在的?一路砸破2700点,很多人仍旧不知所以。
? 我们坚持认为,原因在中国主流投资者的心态发生了变化,对未来一段时间的经济盘面产生了悲观。制造业危机、地产调控、流动性收紧、人民币升值压力、通胀预期,多重预期,每一个都足以使大盘立于危墙之下。
我们来看看1800家上市公司一季度财报透露的信号。非金融扣除石油石化的2010年一季报主营业务同比增长46.9%,毛利增长57.8%,并不超预期,同时,单季总资产周转率70%,环比下降。而利润的现金保障率分别为0.11,处于历史低谷。
这些都表明,经济复苏的质地依旧脆弱,而去年的狂欢实在是中国人自信心太爆棚。我们甚至认为,2009年中国的复苏其实是旧生产方式的一次回光返照。为了这一次信心,我们把固定资产投资、房地产投资、地方融资平台、流动性推到极致,把高耗能行业从悬崖拉回来,把从2007年开始的结构调整软禁了3年才放出来。
? 于是造就了昨日之癫狂与喧嚣,于是有了今日之惶恐与错乱。
?产业链金字塔四维理论的提出
? 我们还提出,以地产调控为标志,中国强制性进入以速度换空间的转型岁月,大量旧的生产体系、生产效率、生产工具、生产方式,正式进入衰亡阶段。全球都面临着新的方向性选择,面临着升级换代和技术革命。而中国的艰难才刚刚来临。
?我们需要找到中国的诺亚方舟。这些公司,必须具备强大的生命力、或者较充分的生存空间,或者全新的商业模式和技术能力,他们必将是中国新一轮的新竞争力公司。
? 以产业升级换代和创新突破为线索,理财周报本次推出独家研发的产业链金字塔四维理论,实际上,该模型在创业板开板时即已提出,并得到市场有效验证,即填补产业链--改进产业链--整合产业链--创造产业链。
? 而我们目前仍在第一个层次向第二个层次过渡的时期。
产业链金字塔的现实分析
? 第一个层次,可以理解为市场能量层次,更多的体现形式是工业化城市化以来的市场。此前半个世纪的重工业化带来的产业极度分工,是过去二十年的主题,即承接和融入全球分工。这个层次创造了伟星股份(002003)这样的高成长股,但他的高成长终结也宣告了这一时代的终结。
?那么,在这个层次剩余的空间到底在何处?从现有产业结构考虑,集中在这些层次:消费、农业、医药、运输等。
? 第二个层次,可以理解为资源效率的能量层次:这个层次,发达经济体已经走过了,
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