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论我国风险投资产业存在的主要问题与对策 论我国风险投资产业存在的主要问题与对策 N3090530440 09金融四班 林淼 _GoBack 摘 要 风险投资经过几十年的发展,现在已经成为一个具有鲜明特点的金融投资产业——风险投资业,并在世界各国形成迅猛发展的趋势。风险投资产业对经济的贡献是常规产业的数倍,各国都大力促进风险投资产业的发展。全球风险资本市场已进入新一轮快速发展的周期。除了成熟投资热点地区外，包括中国和印度、俄罗斯等新兴热点地区的风险投资市场发展快速升温。要想紧跟这一潮流，发现并解决我国风险投资产业存在的问题是关键。 关键词： 风险投资，我国，问题，对策 风险投资（Venture Capital Investment）是指具备资金实力的投资家对具有专门技术并具备良好市场发展前景，但缺乏启动资金的创业家进行资助，帮助其圆创业梦，并承担创业阶段投资失败的风险的投资。投资家投入的资金换得企业的部分股份，并以日后获得红利或出售该股权获取投资回报为目的。美国前总统的科技顾问基沃斯博士说过：“至少有50%从事高新技术的中小企业在其发展过程中得到了风险投资的帮助。”由此可见，风险投资对于促进宏观经济的发展，加快高科技的产业化，具有相当重要的影响。 我国的风险投资在上世纪80年代才开始起步，对我国的高科技产业起到了至关重要的作用。积极促进了我国的整体经济实力，增强了国际竞争力。但是由于起步晚，规模小，相对于发达国家还有一定的差距。同时存在着许多现实的问题需要解决。 我国风投产业存在的问题 政策法规不够完善 风险投资有别于一般投资行为和金融运作机制,其对象是高新技术产业。高新技术产业的特点是以知识为核心,在完成技术开发后可以实现极低成本的无限复制。国外相关法律对风险投资的有关问题一般都作了专门性规定,如美国成立有专门的小企业管理局,并在《1940年投资公司法》基础上制定了专门的《小企业投资法案》,有力地规范和推动了小企业的发展。而在中国,风险投资始终缺少相关的法律作保障,风险投资法律环境并不完善,尤其是知识产权、公司制度、合伙方式等。对知识产权保护不够,使风险投资不敢涉足较大的中、前期项目投资,影响了风险投资公司对技术价值的肯定,也限制了进行企业无形资产运作的空间。我国现有经济法律法规中有许多地方与风险投资运作规则相冲突,需要进一步修改法律体系以适应风险投资事业的发展。目前,《公司法》的修改草案中,取消公司投资限制,新增一人有限责任公司,可用知识产权、股权等无形资产出资和股票上市门槛降低等新条例的颁布都将对中国的风险投资事业产生积极影响。 退出机制不健全 风险投资的目的不是长期地占有或控制被投资企业的股份,而是在投资成功后,通过出售股份或转让股权,取得高额投资回报。这在客观上要求有一个顺畅的退出通道,这也正是风险投资不同于实业投资的本质特点。风险投资资金应在资本市场上越滚越大,只能进不能出的风险投资市场只能是死路一条。目前风险投资退出有上市、回购、并购、清算等几种方式。以上方式在法律保障和可行性方面均存在问题,风险投资很难适时退出。风险投资的发展需要有一个健全的股票市场和产权交易市场。应该完善国内深、沪两市主板市场,加快发展适宜高新技术风险企业股票发行和交易的第二股票市场,使高新技术风险企业能自由地转让产权,保障风险资本的套现和退出,加快风险投资的发展。 融资来源有限 （一）资金来源渠道窄，投资主体单一。 目前我国风险投资主要来源于政府财政拨款和银行科技开发贷款等，主角主要是政府，没有充分利用个人、企业、金融和非金融机构等具有投资潜力的力量来共同建立一个有机的风险投资网络。 （二）资本有效供给不足，风险投资规模偏小。 风险投资是创业投资，是一种市场行为。在我国风险投资业的发展中，由于风险资本的有效供给不足，出现了诸多弊端。一是由于规模较小，无法在激烈的市场竞争中形成规模经济，取得规模效应；二是力量有限，无法形成投资组合，从而达不到分散风险的目的；三是没有足够的资金去投资于涉及高金额、高风险的项目，因而也就无法在高科技产业化方面起到主导作用。 （三）融资难度大，而且所能筹到的资金总量也很小。 在我国，银行和非银行等金融机构经常会对一些大企业“争贷”，而对中小企业却“借贷”，并且对中小企业的贷款期限也很短，不能满足企业发展的需求。这样，由于经营规模较小，资金不足，风险投资业一开始就会面临融资难度大、壁垒多、融资量小等问题。 专业人才缺乏 在我国具有风险投资经验的人士为数甚少,成了发展风险投资的瓶颈。美国2000年的时候国内专业的风险投资家只有4000人,可见我国的风险投资家的数量是多少的少了。一个专业的风险投资家在投资过程中的作用不可替代,没有好的风险家就没有好的风险投资。美国着名技术创新理论家考茨麦斯基认为:风险投资业的发展一刻也离