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短期融资券信用评级分析报告 沈阳机床股份有限公司 2006 年度 4 亿元短期融资券信用评级分析报告 评级结果：A-1 评级观点 沈阳机床股份有限公司是我国机床行业的 评级时间：2006 年 7 月 6 日 龙头企业，也是我国最大的数控机床生产基地。 公司产品线丰富，近年来整体产销规模持续攀 主要数据： 升，且产品数控化率不断提高，整体保持良好 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 的经营状况和优于全行业的发展态势，竞争实 资产总额(万元) 405967.03 451676.65 527411.42 所有者权益(万元) 79416.21 84837.24 104860.90 力不断增强。受历史遗留问题影响，公司债务 主营业务收入（万元） 175259.01 311180.14 434851.68 利润总额(万元) 1998.48 7810.47 18349.65 负担较重，但沈阳市政府已经确定可行方案， 负债比率(%) 79.49 80.30 79.04 预期能够妥善解决。现阶段，公司盈利水平较 全部资本化比率(%) 72.25 72.62 69.23 净资产收益率(%) 1.41 6.96 10.77 高，通过经营活动获取现金的能力较强，本期 流动比率(%) 79.42 96.05 111.22 EBITDA 利息倍数(倍) 3.07 3.43 4.34 融资券的偿还保障力度较强。综上所述，本期 债务保护倍数(倍) 0.12 0.16 0.17 融资券到期不能还本付息的风险较小。 分析员 优势： 张 弛 张晓斌 1． “十一五”期间，我国机床行业的发展被 电话 提至前所未有的战略高度，公司发展前景 8610835 广阔。 2 ．公司是我国机床行业龙头企业，生产规模 传真 大，产品线齐全，综合竞争实力突出，长 8610 期受到政府部门的大力关注和支持。 地址 3 ．数控机床产量稳居国内首位，产品数控化 100101 率持续攀升，产品结构不断升级。 北京市朝阳区安慧里四区 15 号楼 4 ．产品质量高，售后服务良好，在行业内确 五矿大厦 16 层 立了优质品牌形象，市场地位牢固。 5 ．拥有国内领先的生产技术，研发实力较强， Email ：lianhe@ 多次实现进口替代高档数控产品的突破。 HTTP ：// 关注： 1．公司历