2、第二章：国际收支理论.ppt

第二章 国际收支理论 早期的重商主义——货币差额论 晚期的重商主义——贸易差额论 国际金本位制度下的国际收支自动调节机制 大卫﹒休谟（英国经济学家）的价格－现金流动机制 早期的重商主义——货币差额论 早期重商主义产生于 15－16 世纪，在对外贸易上强调少买，严禁货币输出国外，力求用行政手段控制货币运动，以贮藏尽量多的货币，因而又被称为货币差额论。  主要观点是：货币—金银是惟一的财富，任何商品输入都会使货币流出，如果本国货币拥有量减少，本国财富就会减少。因而一国在对外贸易中就应尽可能地多输出少输入，最好不输入，只有这样一国才能迅速地增加货币，即财富的积累。 晚期的重商主义——贸易差额论 晚期重商主义盛行 17 世纪上半期，强调多卖，主张允许货币输出国外，认为只要购买外国商品的货币总额少于出售本国商品所得的货币总额，就可以获得更多的货币。 晚期重商主义为保证对外贸易中的出超（顺差），采取保护关税的政策。由于晚期重商主义力图控制或调节商品的运动并发展工场手工业，又被称为贸易差额论。 贡献与局限 贡献： 1、开创了国际收支理论研究的先河，产生了重大的影响。 2、在资本主义发展的自由时期，是各国制定自由放任的国际收支政策的理论依据。 3、系统阐明了市场机制对国际收支的自动调节作用，对当前国际收支理论研究仍具有重要的理论和现实意义 。 局限： 1、他是以货币数量论为依据的，因而得出物价仅因货币数量变化而变化； 2、他强调相对价格的变动，而忽视了产量和就业的变动； 3、黄金流动同恢复国际收支平衡自动联系起来，金融当局没有进行干预的余地。 二、弹性论(Elasticity Approach) 主要内容 在上述假设条件下，弹性分析法主要探讨汇率变动对国际收支的影响。由于假设国际收支等于贸易收支，因而把问题集中到了贸易差额的分析上。 本币贬值对贸易收支的影响取决于进出口数量对汇率变动的反应，亦即取决于进出口弹性。价格弹性的大小是本币调解国际收支成功与否的关键。 由于又假设供给弹性是无穷大的，因而认为本币贬值的效果取决于需求弹性。 需求弹性：是指价格变动所引起的进出口需求数量的变动程度。如果数量变动大于价格变动，需求弹性便大于1；反之，数量变动小于价格变动，需求弹性便小于1。只有当贬值国进口需求弹性大于0(进口减少)与出口需求弹性大于1(出口增加)时，贬值才能改善贸易收支。如果用Dx表示他国对贬值国的出口商品的需求弹性，Dm表示进口需求弹性，则当Dx＋Dm＞1时，即出口需求弹性与进口需求弹性的总和大于1时，贬值可以改善贸易收支。此即马歇尔－勒纳条件。 不同弹性条件下贬值对收入的影响 我们假定中国为本国，美国为外国，人民币从＄ 1／ 7贬值到＄ 1／ 8，由此引起出口商品美元单价和出口数量变化的一组数据。 贡献： 纠正了货币贬值一定有改善贸易收支作用效果的片面看法，正确的指出了只有在一定的进出口供求弹性条件下，货币贬值才有改善贸易收支的作用与效果。 弹性分析提醒人们，当本国国际收支失衡时，不要一厢情愿地通过贬值来刺激出口，抑制进口。 中国与美国情况不同 4、该理论只分析了货币贬值后初始阶段的价格，而未考虑继发的通货膨胀。 5、该理论以未充分就业为条件，因而供给有完全弹性。因此该理论只适用于周期的危机和萧条阶段，而不适用与复苏与高涨阶段。 6、该理论只是一种比较静态分析，在现实世界中本币贬值对贸易收支的影响是一个动态过程，如产生时滞效应（即J曲线效应）。 贬值与时滞反应 ——J曲线效应（J-curve Effects） 马歇尔-勒纳条件只谈到了贬值对贸易需求的影响，并未提到商品出口的供给情况。 即使满足马歇尔-勒纳条件，本币贬值也不会立即改善国际收支，反而可能导致其恶化，往往要经过几个月之后这种状况才开始好转。这就是贬值的时滞反应，其路径曲线的最初部分类似英文字母“J”，后来学者就将这一现象称为J曲线效应。 为什么会出现J曲线效应？ 经济学家马吉将贬值后的这段时间划分为三个阶段： 货币合同阶段： 出口数量不能增加以冲抵出口外币价格的下降 进口数量不能减少以冲抵进口本币价格的上升 传导阶段： 当进出口价格可以变动时，进出口数量及供给的调整从生产和消费方面来看又需要一个过程 收支差额还不会减少 数量调整阶段 进出口的数量能够变动，贬值对国际收支的正常效应开始发挥作用。 国际收支差额从谷底上攀，逐步由赤字转变为国际收支顺差