华策影视205年度财务报表分析.ppt

浙江华策影视股份有限公司财务报表分析 李少华 2016-05-25 目录 1 公司概况 2 纵向分析 3 横向分析 4 总结——问题——措施 公司概况 浙江华策影视股份有限公司（以下简称华策影视）于2005年10月25日登记注册成立，总部位于浙江杭州。 华策影视属影视行业，经营范围包括：制作、复制、发行专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧，设计、制作、代理国内广告，经济信息咨询（除证券、期货），承办会务、礼仪服务，经营进出口业务。公司主要从事影视剧制作、发行及衍生业务。 华策影视注册资本109,164.10万元，股份总数109,164.10万股（每股面值1元）,其中，有限售条件的流通股份A股39,126.68万股；无限售条件的流通股份A股70,037.42万股。公司股票已于2010年10月26日在深圳证券交易所挂牌交易。 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力，是反映企业财务状况好坏的标志，有助于考察企业持续经营的能力。 1. 短期偿债能力 流动比率=流动资产/流动负债 *大于经验比率2：1较好 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 *大于经验比率1：1较好 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款余额 *越高越好 纵向分析——偿债能力分析 华策影视2011-2015年的流动比率和速动比率基本符合经验比率，且近年来在保证安全的偿债能力的前提下，闲置资金的利用率逐渐提高。但近年来存在应收账款周转率降低的情况，主要由于应收账款逐年增加所致。总体而言，企业短期偿债能力较好。 2. 长期偿债能力 已获利息倍数=息税前利润/利息费用 =（净利润+所得税+利息费用）/利息费用 *表示所借债务中获得的收益为所需支付的债务利息的倍数 资产负债率=负债总额/资产总额×100% *比率越高偿债能力越差 资本负债率（产权比率）=负债总额/权益总额×100% *反映公司自有资金对偿债风险的承受能力，越低越好 固定资产对股东权益比率=固定资产总额/股东权益总额×100% *比率100%时，说明企业将全部自有资本用于固定资产投资外，还有部分用于流动资产投资，2/3为理想比率 纵向分析——偿债能力分析 华策影视已获利息倍数逐年降低，资产负债率和资本负债率逐渐增加，固定资产对股东权益比率远远小于理想比率，因此长期偿债能力较差。 获利能力就是公司赚取利润的能力。 销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100% 销售净利润率=净利润/销售收入×100% 净资产收益率=净利润/平均净资产×100% *反映上市公司盈利能力的重要指标 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100% 纵向分析——获利能力分析 华策影视获利能力指标均逐年降低，这主要由于利润总额的降低导致。其中，2011-2013年成本费用利润率偏高是由于财务费用为负，在计算成本费用总额时未被包括。作为反映上市公司盈利能力的重要指标净资产收益率，呈逐年降低的趋势，这主要是由于近年来企业净利润降低，且随着企业规模的扩大，所有者权益增长所致。总体而言，近年来企业获利能力较差。 经营效率是用来衡量企业在资产管理方面效率的财务比率。 总资产周转率=销售收入/总资产平均余额 固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额 存货周转率=销售成本/平均存货 纵向分析——经营效率分析 华策影视各经营效率衡量指标波动较大。对其中变现较为灵活的流动资产和存货进行折线图分析，发现2015年存货周转率下降尤其剧烈。公司的存货主要包括原材料、在拍影视剧、完成拍摄影视剧、外购影视剧、库存商品、低值易耗品等，因此，根据其年报分析存货周转率剧烈下降的可能原因是2015年华策影视的主营业务正在由电视剧向综艺、电影转型，因此电视剧存货增多。 企业发展能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。 销售（营业）增长率= 本年销售（营业）增长额/上年销售（营业）收入总额*100% 资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100% 纵向分析——发展能力分析 华策影视销售增长率波动较大，资本积累率呈波动上升趋势。总体而言，企业发展能力较好。 每股收益=（净利润/总股本）×100% *综合反映上市公司获利能力的重要指标 市盈率=每股市价/每股收益（去年） *市盈率越高，表明市场对公司未来越看好，国际标准为25倍左右 每股净资产=年末净资产/总股本 *每股净资产越高，则公司发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担的投资风险越小 市净率=每股市价/每股净资产 *反