萨克斯《全球角的宏观经济学》笔记(第20章 金融市场).doc

萨克斯《全球视角的宏观经济学》 第20章 金融市场 复习笔记 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、金融工具和金融市场 1．固定收入资产：债券 （1）债券的定义 债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺，其要素包括期限、面值与利息、税前支付利息、求偿等级、限制性条款、抵押与担保及选择权。 债券是一种固定收入证券，债券的偿付流通常在债券发行时就确定了。 （2）债券的分类 ①按发行主体不同可分为政府债券、公司债券和金融债券三大类。 ②按到期期限，即贷款的寿命期分类，可分为短期、中期和长期债券。 ③按支付时间不同，分为息票债券、零息债券。 ④其他债券分类：国库券、国库票据、国库公债、市政债券、垃圾债券。 （3）债券评级 债券评级，就是对债券的资信评级，是指某一特定机构对债券到期还本付息的履行能力或风险程度所做出的评定。这个特定机构就是评级机构，其测定的结果，可以根据债券履约能力大小或风险程度高低划分为不同的级别，通常用简单明了的符号表示。一般地，债券的履约能力强、风险程度低，其获得的级别就高，反之就低。 评级是否具有权威性取决于评级机构，目前最著名的两大评估机构是标准普尔公司和穆迪投资者服务公司。 2．变动收入资产：股票 （1）股票的定义 股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。从这个定义中可以看出，股票有三个基本要素：发行主体、股份、持有人。股票作为一种所有权凭证，具有一定的格式，我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或国务院证券管理部门规定的其他形式。 股票代表着对公司的所有权，它给予持有者对未来红利的要求权。股票是变动收入证券，因为未来红利不是固定的，而是随着企业盈利能力变动，由未来利润决定的。 （2）股票的种类 ①普通股 普通股票是最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。公司每一普通股代表了对该公司剩余净收入，即除去所有费用和税收后的收入的索取权。普通股票的股利完全随公司盈利的高低而变化，普通股股东在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也相应较高。 ②优先股 优先股票是一种特殊股票，在它的股东权利义务中附加了某些特别条件。它与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产）的股票。相对于普通股票而言，优先股票在其股东权利内容上附加了一些特殊条件，它是特殊股票中最重要的一个品种。这种资产的收入固定，每年得到一定的股息。 （3）股票期权 股票期权是赋予其购买者在规定的期限内按照双方约定的价格购买或出售一定数量股票的权利的合约，分为买入期权和卖出期权两种。股票买入期权赋予期权持有者在一定的时期内以特定的价格购买约定数量的某公司股票的权利；股票卖出期权赋予期权持有者在一定的时期内以特定的价格出售约定数量的某公司股票的权利。 股票期权是公司所有者赋予经营管理人员的一种特权，购买价格是一种优惠或锁定价，它是一种未来概念，只有经企业经营者若干年努力，使企业得到发展，每股净资产提高，股票市价上涨后期权价值才真正体现出来，从而使企业经营者个人收益与企业经营状况高度相关，有利于激励经营者对企业的责任心，另一方面，期权拥有者只有等企业股票价格上涨到一定程度后行使这种权利才有意义，因而股票期权制度也成为一些企业留住人才的一种措施。 3．金融市场 （1）金融市场的含义 金融市场是资金的供应者与需求者进行资金融通和有价证券买卖的场所，是货币资金借贷和融通等关系的总和。它包括如下三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制。 （2）金融市场的分类 金融市场的类型可以用不同的划分标准进行分类： ①按标的物划分，可分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。其中，货币市场是指以期限一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场，一般指国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议、联邦资金等短期信用工具买卖的场所；资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易市场，主要指债券市场和股票市场；外汇市场是以不同种货币计量的两种票据之间的交换场所；黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易场所。 ②按资金融通中的中介特征