A股IPO漫谈A股IPO审核的特点、流程与特殊事项（下）.docxVIP

A股IPO漫谈：A股IPO审核的特点、流程与特殊事项（下）本文（上）主要介绍了A股IPO审核的特点与一般流程，（下）介绍审核流程中的特殊事项三、A股IPO审核流程中的特殊事项1、征求相关政府部门意见发行审核过程中，证监会将征求发行人注册地省级人民政府是否同意其发行股票的意见。对于主板和中小板企业，证监会还要就发行人募集资金投资项目是否符合国家产业政策和投资管理规定征求国家发改委的意见。特殊行业的企业还可能根据具体情况征求相关主管部门的意见。2、静默期根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》关于静默期的规定（“审查部门负责审查申请材料的工作人员在首次书面反馈意见告知、送达申请人之前，不得就申请事项主动与申请人或者其受托人进行接触”），在反馈意见发出前，发行人及其中介机构不能与审核人员进行主通。静默期结束，即发行人及其中介机构收到反馈意见后，在准备回复材料过程中如有疑问可与审核人员进行沟通。3、“绿色通道”《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》明确规定了行政许可的审核时限。但受历史上IPO停发等因素的影响，目前IPO排队企业仍然相对较多，还做不到“即报即审”。在这种情况下，证监会对于部分特殊情况下的发行人给予“绿色通道”待遇，可以不按通常排队顺序优先审核。目前，适用这种待遇的有两种情况。其一是西部企业优先政策。按照证监会官方的说法，这是指：为深入贯彻落实国家西部大开发战略、支持西部地区经济社会发展，改进发行审核工作服务水平，充分发挥沪、深两家交易所的服务功能，更好地支持实体经济发展，首发审核工作整体按西部企业优先，均衡安排沪、深交易所拟上市企业审核进度的原则实施。同时，依据上述原则，并结合企业申报材料的完备情况，对具备条件进入后续审核环节的企业按受理顺序顺次安排审核进度计划。从当前审核实践来看，西部优先政策的意义并不明显。其二是贫困地区和新疆、西藏两个自治区的企业贫困地区是指国务院扶贫开发领导小组确定的国家扶贫开发工作重点县（592个）和集中连片特殊困难地区县（680个），合计共832个（680个+集中连片特殊困难地区县外的国家扶贫开发工作重点县152个）。根据《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》（中国证券监督管理委员会公告[2016]19号），对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于?2000?万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。需要注意的是：其一，享受的“即报即审、审过即发”政策仅是在审核时间与顺序上的优待，但审核“标准不降、条件不减”。其二，目前证监会对享受“即报即审、即审即发优惠政策”的贫困地区企业IPO企业全部均需实施现场检查。特别是考虑到目前IPO审核节奏已经大幅加快，对普通企业即已实现“审过即发”，距离“即报即审”也仅有一步之遥（目前大部分企业3-6个月即可获得反馈意见，创业板快一些，中小板主板略慢），刻意去选择适用贫困地区通道没有必要。特别是专门迁入贫困地区的话，可能会得不偿失、自讨苦吃。目前新疆、西藏两个自治区的企业实际上也享受“审过即发、即报即审”的政策。4、中止审查与恢复审查《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第二十二条、第二十三条对中止审查与恢复审查进行了规定。发行部于2016年12月9日发布《发行监管问答——关于首次公开发行股票中止审查的情形》，专门规定对IPO审核过程的上述情形进行了具体规范。证监会认为，在审核过程中，有些企业因为出现了一些客观情况，使得审核程序无法继续，或者存在对其信息披露的真实性、准确性、完整性的质疑且有一定的线索，需要通过必要的核查来查清事实。在这些情况下，为维护正常的审核秩序，本着对发行人和投资者负责的态度，发行部会将这些企业列入中止审查的名单。实践中，主要有以下四类情形：第一类：申请文件不齐备等导致审核程序无法继续的情形。具体包括四种情形：对有关法律、行政法规、规章的规定，需要请求有关机关作出解释，进一步明确具体含义；发行人及其中介机构未在规定的期限内提交反馈意见回复；发行人发行其他证券品种需要履行信息披露义务，导致审核程序冲突；负责本次发行的保荐机构、保荐代表人发生变更，会计师事务所、律师事务所或者签字会计师、律师发生变更，需要履行相关程序。第二类：发行人主体资格存疑或中介机构执业行为受限导致审核程序无法继续的情形。具体包括两种情形：发行人、发行人的控股股东、实际控制人及发行人的保荐机构或律师因涉嫌违法违规被行政机关调查，或者被司法机关侦查，尚未结案；保荐机构或其他中介机构被中国证监会依法采取限制业务活动、责令停业整顿、指定其他机构托管、接管等监管措施，尚未解除