白银套利简介.pptVIP

中信建投 中信建投 中信建投证券武汉建设八路营业部 白银跨市场套利 2012年5月 * 白银跨市场套利原理 套利原理：跨市场套利是指在一个交易所买入(或卖出)某一交割月份的白银合约，同时在另一个交易所卖出(或买入) 同种或相近品种的合约，以期在有利时机分别在两个交易所进行对冲而获利。 套利原理 中间价差收敛平仓，或者持有到期，价差一定收敛，平仓。 不管大盘涨跌，锁定的价差一定能够实现。 套利原理 与投机的区别 * 普通投机交易只是利用期货合约价格的波动赚取利润，就是低买高卖 做空1手 平仓 做空1手 加仓做空1手 4 平仓 * 套利交易是利用不同资产之间的价差变动套取利润 * 套利获利保证 获利保证：在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品。一般来说，这些期货合约品种在各交易所之间有一个稳定的比价关系。套利的价差不会无限制扩大，特别是在两个市场可以实施现货交割的时候，当价差偏离到一定程度，现货交割可以使价差控制在一定范围之内。一旦这一比价发生短暂的变化，交易者就可以在这两个市场间进行期货的跨市场套利，即购买相对价格较低的合约，卖出相对价格较高的合约，以期在期货价格趋于正常时平仓，赚取利润。 为什么在白银期货上市初期参与套利 * 期现套利收益空间 从市场来看 期现套利机会 期现套利机会，期货上市初期套利机会多于市场成熟时期，随着市场发展期限套利机会迅速减少；负套利机会多于正套利机会；次近月合约套利机会多于近月合约。 期货上市初期期现套利机会较大，甚至可以说具有暴利收益，但是随着市场的发展与成熟，期现套利收益空间快速下降；次近月合约期现套利的收益空间较近月合约期现套利的收益空间大。 市场期现套利机会和期现套利的收益空间均大于香港市场。美国市场发展最为成熟，产生较大定价偏差的概率很小（1991 年以后定价偏差一直低于 100BP），因此期现套利机会很少。 套利无风险关键因素 * 1、我参与的品种是否有稳定关系，能判断不同市场交易品种价格对应关系？ 2、市场是否活跃，不至于有价无市？ 3、期货、Ag（T+D）杠杆交易，单边价格波动亏了怎么办？ 4、我是不是要判断价格涨跌，判断错了怎么办？ 5、什么时候进行套利合适？ 6、收益率有多高？ * 白银两个市场品种 白银期货 白银T+D 标的 含银量99.99% 含银量99.99% 最小变动 1元 1元 最小单位 15千克/手 1千克/手 保证金 14%左右 18% 交易时间 9：00-10：15，10：30-11：30，13：30-15：00 9：00-11：30，13：30-15：30 21：00-2：30 交割 合约月份的15日 连续交割，每日15：30至16：00为交割申报 白银交易活跃 Ag（T+D） Ag期货 * 白银两边对冲交易，反向开仓 * 同方向变动 时间 Ag期货价格 AgT+D现价 价格 盈亏相抵，锁定市值 把价格变动的风险转化为基差风险 不用判断行情，无需技术分析和基本分析 * 买入Ag(T+D)合约，卖空Ag(F)期货主力合约 价差缩小，覆盖交易成本并有一定盈利，平仓赚取价差收益 t=0 t=T 卖出Ag(T+D)合约，买入Ag(F)期货主力合约 价差缩小，覆盖交易成本并有一定盈利，平仓赚取价差收益 t=0 t=T 参与时机，有就做，没有就不做 * 黄金期货上市初期套利机会 * 黄金期货上市前3个月套利统计 * 具体操作 * 做空Ag期货 做多ag（t+d） 做多Ag期货 做空Ag（t+d） 平仓 平仓 软件操作 * 交易成本 AgT+D交易佣金：合约价值*佣金率*2 Ag期货交易佣金：合约价值*佣金率*2 套利收益超过交易成本，即可开仓套利获利。 * 参与准备 1、期货交易账户 2、贵金属交易账户 3、套利资金 4、下载调试好交易软件 * 套利服务 * * 专业成就价值！ * * 中信建投 中信建投 中信建投证券武汉建设八路营业部 * *