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第四章货币政策转向正常化过去一年货币政策总体保持极度宽松美联储加快了政策利率正常化的步伐而日本银行和欧央行仍维持扩张性货币政策立场许多其他先进经济体和新兴市场经济体的央行保持其政策利率区间接近历史低位即便如此在全球复苏走强全球劳动力市场趋紧金融周期愈加成熟的背景下逐步退出宽松货币政策的可能性上升随着美国政策利率进一步提高同时其他央行尤其是欧央行开始更积极地考虑加息问题货币政策正常化重要性愈加凸显预计本次加息节奏的渐进性和可预测性比过去更强但校正利率富有挑战性货币政策正常化步伐过慢会再度唤起各国央
第四章 货币政策：转向正常化
过去一年，货币政策总体保持极度宽松。美联储加快了政策利率正常化的步
伐，而日本银行和欧央行仍维持扩张性货币政策立场。许多其他先进经济体和新
兴市场经济体的央行保持其政策利率区间接近历史低位。即便如此，在全球复苏
走强、全球劳动力市场趋紧、金融周期愈加成熟的背景下，逐步退出宽松货币政
策的可能性上升。
随着美国政策利率进一步提高，同时其他央行（尤其是欧央行）开始更积极
地考虑加息问题，货币政策正常化重要性愈加凸显。预计，本次加息节奏的渐进
性和可预测性比过去更强。但校正利率富有挑战性。货币政策正常化步伐过慢，
会再度唤起各国央行的
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