药物生命周期中的重要角色分析CROCMOCSO.PDF

证 医药外包组织行业深度报告 券 研 药物生命周期中的重要角色分析： 究 报 CRO、CMO、CSO 告 / 新 2016 年12 月19 日 三 投资要点 板 中信证券研究部 研  医药外包组织=CRO+CMO+CSO。医药外包组织已经贯穿到药品生命周期 究 的全流程、其中 CRO、CMO、CSO 分别服务于医药行业的研发、生产、 胡雅丽 / 销售三大环节。由于专业化和规模经济的优势，全球范围内的医药外包仍 电话：021 医 属于朝阳产业，CRO 企业正从传统模式向风险共担模式发展， 药 FrostSullivan 预计未来五年CAGR 预计达12%。 邮件：huyl@ 行 执业证书编号：S1010510120019 业  仿制药一致性评价、药物临床试验自查核查、药审加速推动国内CRO 市场 向千亿量级发展。新药研发压力推动全球 CRO 行业腾飞。根据 周晨俊 FrostSullivan 的统计，仅2010 年，全球CRO 市场就达到214.2 亿美元， 电话：021 2017 年CRO 市场容量将达到430.9 亿美元，我们预计未来5 年行业CAGR 邮件：zhouchenjun@ 达 11%。随着CRO 巨头的全球扩张和亚洲地区经济科技的崛起，21 世纪 执业证书编号：S1010516080001 CRO 产业逐渐向亚洲转移。中国的成本优势和广阔产业前景进一步推动了 产业在中国快速发展，我们预计2020 年中国CRO 市场容量达943 亿元， 相关研究 CAGR 达25% 。我们认为国际化、多元化、特异化、深度合作是区分公司 竞争力的核心四要素。 1．新三板市场体外诊断行业2015 年下半年 投资策略：聚焦体外诊断（IVD）行业热  CMO 能够帮助药企降低成本压力，起到调节产能的作用。争抢新药上市时 点2015-07-03 间也对药企的生产能力提出了新要求。CMO 市场收益于需求端大量增长， 2 ．新三板市场医药行业2015 年下半年投资 根据Business Insights 数据，2011 年全球CMO 市场达到319 亿美元，2017 策略顶层设计重构健康产业，七大策略助 年将达628 亿美元，CAGR 为12%。新版GMP 认证和药品上市许可人制 力新三板寻医问药 度的启动，将使国内CMO 企业充分享受国内制药需求增长的”蛋糕”。根 2015-05-08 据Informa 的数据，2017 年，中国CMO 市场容量为22 亿美元。联化科技、 3 ．明德生物（430591 ）新三板公司研究报 博腾股份、奥达国际、乐威医药、泓博医药、合全药业等公司依靠其全套 告—POCT 领先者深度受益于行业爆发