希望在前方中国航空航天产业.pptVIP

西飞国际—大中型飞机制造商，存在资产注入可能 中航工业重要的资产整合平台。 新舟60系列逐渐获得民航认可：公司决心在此基础上实现新舟家族系列化，占领涡桨支线客机高端市场。 ARJ21是一款适合中国的支线客机：目前ARJ21获得208架订单。预计2010年将交付客户使用，增强我国航空工业民用航空产品有效供给。 西飞国际是ARJ21的主制造商。如ARJ21于2010年顺利量产，公司获得一个新的稳定增长点。 我们预计西飞国际2009-2011 年的每股收益分别为0.44、0.61、0.79元。 洪都航空—锐意自主创新的教练机制造基地 防务事业部重要的资产整合平台。 K-8系列教练机是我国主力外贸机型，主力中级教练机。 L15高级教练机是我国3代机的主要教练机。 N5B将受益我国通用航空的发展。 给予“审慎推荐-A”投资评级： 我们预计洪都航空2008-2010 年的每股收益分别为0.32、0.39、0.52元。 航空动力—发动机主机制造商 中航工业发动机重要的资产整合平台。 秦岭发动机是公司业务稳定的重要保证。太行发动机是我国未来20年主力型号。 公司是ARJ21选用的CF34-10发动机的风险合作伙伴 发动机零部件转包业务保持稳定增长。 大股东对未来3年有业绩增长承诺。 给予“审慎推荐-A”投资评级： 我们预计航空动力2008-2010 年的每股收益分别为0.25、0.32、0.40元。 中国卫星——航天产业进入应用增长期 我国航天工业进入应用服务阶段 中国航天进入应用服务阶段：2000-2007年间发射航天器共48颗，比前30年的总和还要多。 2000-2007年世界卫星产业收入和增长率 全球卫星产业总收入2000年：642亿美元，2007年：1,230亿美元。平均9.7%的年增长率。 中国卫星——小卫星制造和卫星应用增长明显 全球各卫星子行业2000-2007年增长率 卫星小型化是未来卫星发展的两个主要趋势之一。 2007年全球发射了102颗卫星，比2006 年多1颗。在这102颗卫星中，16颗是小卫星，比2006年的9 颗小卫星增加了78% 全球卫星应用产业的收入结构 全球各卫星子行业2000-2007年增长率 卫星应用是全球卫星产业中增长最快的部门 2007年为739亿美元，与2006年同比增加了18%，相对于2000年的289亿美元增长了约155%， 中国卫星——卫星在防灾减灾中的应用 国家综合减灾“十一五”规划——国家卫星减灾体系 我国近20年来自然灾害直接经济损失 我们必须学会与灾害共同生活。 环境减灾星座是国家卫星减灾体系的重要部分。 中国卫星——中国VSAT站的应用 中国VSAT通信经营企业段 中国VSAT小站个数 全国已经投入运营的33个VSAT运营企业，2007年底拥有VSAT小站用户总数为54816个，同比增加18%。其中单向数据小站41919个，同比增长了22.8%；双向数据小站9213个，比上一年减少了311个；语音小站3684个，同比增长32.5%。从数据上可以看出，VSAT小站用户增加较快的是单向数据小站和语音小站。 环境减灾星座1期“1+2”星座、2期“4+4”星座。 海洋星座1期（4颗）、2期、3期。 北斗导航系统—5颗静止轨道卫星+30中地球轨道卫星 中国卫星——卫星应用举例 中国卫星—中国航天供给能力将提高 CZ5系列 海南文昌发射基地 发射能力将提高 航天产业进入应用期 　环境减灾防灾、海洋 　应急通讯 　导航定位 　气象、通讯 中国卫星—卫星产业龙头，关注长期投资价值 世界卫星产业保持快速增长，我国航天产业在未来15-20年加速发展。 公司未来3年小卫星订单预期明确，20余颗在研订单。估计手握未完成订单在18-20个亿左右。另外还有35-40亿的潜在订单。 小卫星产业研制垄断地位。由试验星到业务星 高毛利率的卫星应用业务占比:08年30%—10年50%。 高风险的新技术研究由政府航天预算支付费用。 预计09～11年的EPS分别为0.72、0.85、0.98元，给予“强烈推荐-A”的投资评级 1989-2008年美国股市航空航天指数和市场基准变化趋势 数据来源：Bloomberg，招商证券研发中心 1989 年9月15日为基准点，当日 标准普尔500航天指数是63.83点， 标准普尔500指数是 345.06点， 道琼斯工业指数是 2674.58点 牛市中航空航天指数跑赢大盘 基本面的负面消息影响重大 熊市中航空航天下跌幅度基本等于基准表现 公司名称 比重 %（占本指数） 股数（占本指数） 最新价 波音 15.3 740 39.88 雷神 10.0 417 46.16 通用动力 10.0 397 48.54 古德里奇 2.0 125 30.95 霍尼韦尔 10.0 7