金融系统功能.pptVIP

信用违约互换组合定价方法研究 金融分析 金融系统 金融系统是家庭、公司和政府为执行其金融决策而使用的一套市场和中介机构，包括股票、债券和其他证券的市场，还包括银行和保险公司等金融中介机构。 资金通过金融系统从资金盈余的方流向资金短缺方。这些资金通常通过金融中介机构发生流动。 金融系统的职能 在不同的时间、地区和行业之间提供资源转移的途径。 提供管理风险的方法。 清算与支付结算，以服务于贸易。 储备资源和分割股份 提供价格信息，帮助协调不同经济部门的决策 解决激励机制问题 当交易一方拥有信息另一方没有的信息，或一方作为另一方的代理人为其决策时，金融系统提供解决激励问题的方法。 在时间、地区和行业资源的转移 提供管理风险的方法 如同资金一样风险通过金融系统也在转移 保险公司 资金与风险常是 “捆绑”再一起转移 办公司需要10万元 私人投资7万元，分享公司的75%的利润 银行借款3万元，年利率6% 公司经营失败，年终价值为2万元 私人全部投资损失，银行损失1万元。 松绑做法，银行请你家人担保 清算与支付结算 提供清算和支付结算的途径，以完成商品、服务和资产的交易。 旅游 信用卡或旅游支票 储备资源和分割股份 公司的最低投资 赛车、赛马 美国的国库劵最小面值为1万美元，你只有1千美元，和其他人合股共同基金 提供信息，帮助协调不同经济部门的决策 一位年轻人，30岁，50万元买房子， 银行贷款，年利率8% 40万的抵押贷款， 你需要预付10万 你姐姐 银行存款10万元，养老 存款利率6% 解决激励机制问题 当交易一方拥有信息另一方没有的信息，或一方作为另一方的代理人为其决策时，金融系统提供解决激励问题的方法。 激励问题限制了金融市场和中介机构执行职能的能力。因为合约的各方无法方便地监督和控制其他人。 道德风险、逆向选择和委托人—代理人问题 经济学道德风险什么意思？ 道德风险并不等同于道德败坏。道德风险是80年代西方经济学家提出的一个经济哲学概念 道德风险是代理人签订合约后采用隐藏行为，由于代理人和委托人信息不对称，给委托人带来损失。 经济学道德风险什么意思？ “从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。” 或者说是：当签约一方不完全承担风险后果时所采取的自身效用最大化的自私行为 在经济活动中道德风险问题普遍存在 获2001年度诺贝尔经济学奖的斯蒂格里茨在研究保险市场时，发现了一个经典的例子：美国一所大学学生自行车被盗比率约为10%，有几个有经营头脑的学生发起了一个对自行车的保险，保费为保险标的15%。按常理，这几个有经营头脑的学生应获得5%左右的利润。但该保险运作一段时间后，这几个学生发现自行车被盗比率迅速提高到15%以上。 在经济活动中道德风险问题普遍存在 何以如此？这是因为自行车投保后学生们对自行车安全防范措施明显减少。在这个例子中，投保的学生由于不完全承担自行车被盗的风险后果，因而采取了对自行车安全防范的不作为行为。而这种不作为的行为，就是道德风险。可以说，只要市场经济存在，道德风险就不可避免。 商业银行道德风险的主要例证 商业银行是经营货币资金的赢利性企业。在经营货币资金过程中，商业银行与储户（社会公众和企业）、与贷款户（个人和企业，主要是企业）、与它的上级管理部门形成了一连串的资金使用上的委托代理关系。在委托代理过程中，由于拥有不同的信息导致博弈双方不作为的道德风险。下表列出了商业银行在上述三对委托代理关系中可能存在的道德风险： 商业银行与储户（社会公众和企业） 商业银行与储户的委托代理关系 代理方 商业银行可能的道德风险行为 损害储户利益的行为 1）存款过程中拒绝接收零币、残破币，不 为小额存款户办理存款 2）低于或变相低于国家规定利率向储户支 付利息 商业银行与贷款户（个人和企业） 商业银行与贷款户的委托代理关系 委托方 损害贷款户利益的行为 1）高于或变相高于国家规定利率向贷款户 发放贷款 2）为了减少贷款风险减少（变相减少）甚 至不向社会公众和企业发放贷款  商业银行与上级管理部门 商业银行与上级管理部门的委托代理关系 代理方 与上级管理部门目标不一致行为 1）贷款发放过程中的以贷谋私行为； 2）经营管理活动中谋求政绩（如高息揽存行为、机构资产盲目扩张等）； 3）不良贷款处置过程中的不作为或无效作为 商业银行道德风险不同的现实表现 与储户，商业银行无法向储户转嫁风险后果，产生道德风险的机率极低； 在与贷款户的博弈中，尽管两者都存