全球深陷货币干预.docVIP

全球深陷货币干预，黄金最低不破1650 要理解黄金的走向，首先要理解目前全球各主要经济体处在什么环境之下，全球为何仰仗货币干预，其表面和短期现状是否就能代表问题的解决程度，这需要我们揭开第一层面纱，扫描其轮廓，试图去探个究竟。　　当前，全球资本市场出现了两大阵营，第一阵营是以美国、欧洲为代表的，以解决经济增长难题、失业率、债务问题等为主要任务的发达经济体，这一阵营的现状是，债务影响货币和财政政策，货币和财政政策影响经济发展状况，经济发展状况影响失业率及贸易赤字，失业率及贸易赤字问题又影响到债务的解决，如此循环，周而复始。全球资本市场及主要资产价格也随着这种循环的推进剧烈波动，令投资者茫然若失。第二阵营是以中国、印度等为代表的，以解决通胀、转变经济发展方式及改革经济政治制度为迫切目标的试图改变世界的新兴发展中国家。这一阵营对世界经济的影响首先是正面的，它们是全球潜在的巨大的消费和投资市场，也是最具影响力的资本输出市场，但由于金融系统的幼稚使得这一阵营最容易受到发达经济体的影响，无法稳定自身经济增长水平，同时又面临高通胀的困扰。　　可以说第一阵营左右着全球资产价格等的现状和眼前走向，而第二阵营对全球资本市场的影响更具有长远意义。　　首先让我们看看美国。美联储利率接近于零，用货币政策去刺激经济的方式就只剩下了“量化宽松”这一直接注入流动性的做法。财政政策方面，政府的债务徘徊在历史高位，资金的筹措难上加难，再加上美国国内对政府直接进入市场干预经济有一定的抵触情绪，就算推出财政刺激计划，也是短暂而不可持续的。要了解美国接下来的经济举措，还需要明白一点，就是美国即将开始的“大选”，奥巴马需要降低就业率获得连任，共和党自然会用可种方式抨击和阻拦。比如共和党极力反对QE3，其首要目的就是阻止奥巴马获得QE3这一资源去解决眼前的就业问题，逼迫奥巴马用财政政策刺激经济，财政政策对于奥巴马来说是最头疼的，因为这要花政府自己的钱，政府只能削减开支，对施政及竞选极其不利。目前来看，奥巴马确实很被动，因为全球都在反对美国的QE3。当然，奥巴马不是没有办法，日前传出，美联储下周很有可能调降超额准备金利率。目前美国银行业存放在美联储的超额准备金约为1.7万亿美元。美联储可能通过下调超额准备金利率的方式来鼓励银行放贷，从而刺激经济。不难看出，一切经济刺激计划不管效果如何，其造成的结果是一样的，美元流动性将更加充裕。　　欧元区遭遇的风险比美国似乎要棘手很多，如果欧元区推出共同债券，以德国、法国等信誉作为担保，从形式上解决希腊等债务问题或许指日可待。但欧元区共同债券首先面临着德国、法国、奥地利等的坚决反对。其次欧元区共同债券一旦发行，欧元区就再无退路，德国、法国等的信誉和发展将跟希腊、意大利等债务国紧紧联系在一起，如果共同债券再遇到危机，欧元区将面临集体违约的状态。如果从欧元区的长远发展来考虑，推出共同债券是非常必要的，但我个人认为此时很难推出共同债券，如果今后希腊、意大利等债务问题得到解决，其经济发展得到恢复，信用评级上升，推出共同债券的条件才能成熟，否则像德国这类国家就算希腊违约，甚至是退出欧元区，也不太可能在此时冒此大险，推出共同债券。对于整个欧元区来说，目前最主要的任务是保住受债务危机影响的金融机构，银行等能够正常运转，恐慌就不会蔓延，债券及货币系统的流动性就可以顺畅而安全。日前为了应对应对全球资本市场对欧洲银行业及金融机构的挤兑，欧洲央行宣布与美联储、瑞士央行、日本央行和英国央行将协调行动提供美元流动性，减少因希腊等债务问题对欧洲银行业造成的冲击。说白了，这种联合行动对于美国是求之不得的事情，美元的需求量和流动性双双增加，美元地位在巩固的同时，美元汇率受到打压，这既有利于美国筹集资金刺激经济，又有利于产品出口，对奥巴马解决短期经济问题有一定的帮助，美联储和美国何乐而不为？我们突然间发现，其实解决欧元区的债务问题其中一个环节是需要给美元提供流动性，这是市场很难预想到的。　　从欧、美发达经济体的主要任务和活动当中，我们很难发现有什么科技、消费等领域的突破，经济增长的发展模式仍死气沉沉，解决问题的大部分手段最终依然落在了“货币”头上。至于发展中国家及日本、澳洲、巴西、加拿大等国，其在货币领域干预的苗头及基础随着本币升值、经济发展放缓等会更加频繁，这是一个不可避免的现实问题；这里就不再一一详解。货币市场的紊乱需要另一个市场去体现，那就是包括黄金在内的商品市场。　　之前笔者一再强调，看不懂美元等外汇市场，就无法理解黄金价格的走势。今年7月1日穆迪和标普威胁将下调美国信用评级，黄金价格从当日最低的1478美元连续上冲12天，属历史罕见，一举冲破了1600美元。8月5日标普下调美国信用评级，金价从1640美元一口气冲到了1910美元。美国的信用