工业制动器的国内龙头企业.PDFVIP

[table_main] 新股研究 所 [table_reportdate] 究 研 2010 年07 月13 日 公司研究 新股研究 建议询价区间：20.25 –24.30 元 工业制动器的国内龙头企业 券 ——华伍股份(300095)新股研究 证 都 国 核心观点 询价结论： 公司属于机械行业，可比公司当前的动态市盈率在25-35 倍之间， 基础数据 考虑到公司的行业龙头地位和较好的成长性，我们认为公司 2010 年市 [table_data] 盈率在25-30 倍间较为合适。以公司2010 年每股收益0.81 元计算，公 总股本(万股) 5750 司的合理股价应为20.25-24.30 元，建议投资者按合理价位申购。 流通A股(万股) 主要依据： 总市值(亿元) 公司主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售， 总资产(亿元) 4.92 目前国内生产规模最大、产品品种最全、行业覆盖面最广并具备较强自 每股净资产(元) 3.65 主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商。 建议询价区间(元) 20.25-24.30 工业制动器作为传动机构中一个不可或缺的重要安全控制环节，广 泛应用于装备制造业，不同装备制造行业对工业制动器有着不同工况要 求，从而形成了各行业制动器的应用特点。 从产品整体性能和附加技术含量看，可将工业制动器市场大致分为 低端产品市场和中、高端产品市场。 中、高端产品是目前制动器行业 的主流产品，大量应用在各种技术先进、自动化程度高的新型、大型、 专用和重要的主机设备上。 近年来，大型高效的集装箱装卸机械、散料装卸和输送机械、大功 率风电设备、现代石油钻采设备等行业对制动器的需求渐趋旺盛。由于 这些新型机种对制动器的高可靠性、高技术性的要求，目前主要依赖进 口。依靠自主创新，为用户提供量身定制的软起动、软制动集成解决方 案，已成为公司乃至整个行业的发展方向。 风险提示： 钢材的价格波动对公司销售成本的影响较大，若钢材价格大幅上 升，将会对公司经营业绩产生较大影响。 [table_predict] 财务数据与估值 2008A 2009E 2010E 2011E 研究员：李元 [table_research] 主营业务收入(百万) 330 364 422 499 电 话： 010 同比增速(%) 10.46% 15.90% 18.25% Email ： liyuan@ 净利润(百万) 28 47 62 73 执业证书编号： S0940207080086 同比增速(%) 66.31% 32.49% 17.75% 联系人：周红军 EPS(元) 0.52 0.82 0.81 0.95 电 话： 010-