法定准备与超额准备存款准备率.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣與商業銀行 13-* 實質貨幣需求量 (一) 實質貨幣數量亦稱為實質貨幣餘額 (real balance)，其定義為「名目貨幣數量除以物價水準」。因此，「實質貨幣數量是以商品為計價單位所衡量的貨幣數量。」 在其他條件不變的情況下，名目貨幣需求量應與物價水準維持一個固定比例的關係。因此，物價的上升會造成名目貨幣需求量等比例的上升，但對實質貨幣需求量卻無任何影響。 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣與商業銀行 13-* 實質貨幣需求量 (二) 根據本章前面的概念，我們可以推知個人實質貨幣需求應為實質所得、利率水準、交易成本、以及預期物價膨脹率的函數。 假設：由於換取貨幣的實質交易成本在短期內不易改變，因此假設其為固定，不納入個人的實質貨幣需求函數。此外，也暫不將預期物價膨脹率納入貨幣需求函數。 個人實質貨幣需求函數的形式可表達如下： M d / P = l (Y, R) + – M d 代表個人名目貨幣需求量、 P 代表物價水準、 M d / P 代表個人的實質貨幣需求量，l (…) 則為個人實質貨幣需求函數，Y為實質所得，R為名目利率。 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣與商業銀行 13-* 實質貨幣需求量 (三) 圖 13.2 實質貨幣需求曲線 Md/P 整體經濟的實質貨幣需求為個人實質貨幣需求的加總，因此其函數形式應如下： M d / P = L (Y, R) + – (其符號所代表的意義只是由代表個人轉為代表整體經濟。) 上述貨幣需求的函數關係，為了分析簡便起見，習慣上將重點放在實質貨幣需求量與利率二者之間的關係。描繪此關係的曲線，即為「貨幣需求曲線」 (the demand for money curve)。 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣與商業銀行 13-* 貨幣需求曲線 圖 13.2 實質貨幣需求曲線 Md/P 根據圖 13.2 可以看出，當利率上升時，由於持有貨幣的機會成本提高，實質貨幣需求量下降，此時將順著貨幣需求曲線往左上方移動；反之，當利率下降時，則順著貨幣需求曲線往右下方移動。 當探討實質貨幣需求量與利率水準之間的關係時，其他因素是假定不變的。但是，當利率以外的其他變數變動時，整條貨幣需求曲線將會左右移動。 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣與商業銀行 13-* 貨幣市場與利率水準 (一) 在分析利率水準的決定時，此利率所代表的是綜合各種債券、票券、定期性存款的平均利率，而此利率水準所反映的則是持有貨幣的機會成本。 當實質貨幣供給量等於實質貨幣需求量時，則貨幣市場即達到均衡，市場利率水準也因此決定。 圖 13.3 繪出某國的實質貨幣供給曲線 M s/P 。由於貨幣供給量係由中央銀行控制，因此其不受利率的影響，所以是一條與橫軸垂直的直線 7 6 0 5 7 利率(%) 實質貨幣量 圖 13.3 貨幣市場的均衡 E MS/P Md/P 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣與商業銀行 13-* 貨幣市場與利率水準 (二) 由圖可以看出，E 點為貨幣市場的均衡點，其對應的均衡利率為 6% 。 當利率水準高於均衡利率時(例如 7% )，貨幣市場會出現超額供給的現象。人們會將手中多餘的貨幣換成債券。導致債券的價格上漲而（新）債券利率下降。 反之，若利率水準低於均衡利率時，則會導致債券的價格下跌而債券利率上漲。 市場的利率水準決定於貨幣供需的均衡，若無外在因素影響貨幣的供給與需求，利率水準即不再變動。 7 6 0 5 7 利率(%) 實質貨幣量 圖 13.3 貨幣市場的均衡 E MS/P Md/P 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣與商業銀行 13-* 貨幣市場與利率水準 (三) 任何利率以外影響貨幣供需因素的改變，都會造成利率水準的變動。 圖 13.4 顯示，A 國原始的實質貨幣供給量為 7 億，其所對應的貨幣供給曲線為 M s/P ，市場的均衡利率為 6%。 若中央銀行降低存款準備率，則商銀持有的超額準備金會因此增加，並創造出存款貨幣。假定 A 國實質貨幣供給量因此增為 9 億，貨幣的供給曲線由 M s/P 右移至 M s’/P 。 7 6 0 5 5 7 9 億