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行业政策供需格局产业格局盈利能力债务压力信用质量.PDF
2018
营业收入、利润总额及毛利率走势（单位：亿元 ）
行业政策 ：
%
40
20
0 供需格局 ：
-20
2014年 2015年 2016年 2017E 2018F
营业收入 利润总额 毛利率
数据来源：Wind ，大公预测
产业格局 ：
行业存续债走势图 （单位：亿元 ）
亿元
1200
800
400 盈利能力 ：
0
2018年 2020年 2022年
发行期限小于1年 发行期限大于1年
数据来源：Wind ，大公整理；
行业现金流走势图（单位：亿元） 债务压力 ：
60 亿元
40
20 信用质量 ：
0
-20
-40
2014年2015年2016年 2017E 2018F
经营性净现金流 投资性净现金流
数据来源：Wind ，大公预测
大公资信工商二部 万克非
客服电话：4008-84-4008
Email ：rating@
2017
9
31
3
2017
7 9
2017
2018
2018 2018
2018
2016～2017 年，中央环境保护督察工作持续推进，排污许可证核
发及危险品企业搬迁入园成为环保工作重点。在排污许可证方面，
2017 年完成《大气污染防治行动计划》和《水污染防治行动计划》重
点行业及产能过剩行业企业排污许可证核发，2020 年全国基本完成
排污许可证核发；京津冀地区大气治理工作持续推荐，“2+26 ”城市
PM2.5 平均浓度同比下降15% 以上，重污染天数同比下降15% 以上；
2020 年人口密集区域的危险品制造企业全部启动搬迁改造，进入工
业园区进行集中管理。
截至2017 年9 月上旬，中央级的环保督查已完成对全国31 个省
份的覆盖，许多化工企业被停产限产整顿，导致各主流产品出现不同
幅度的上涨行情。而环保设备配套充足、高产品品质的优质企业在环
保风暴中凸显较强的竞争优势，长期来看，环保趋严提高优势产能集
中度，有利于优质企业巩固行业地位。预计2018 年，在环保限产的
影响下，中小企业将持续退出，提升行业集中度。
2017
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