基于库存变动的套期保值方案.docVIP

基于库存变动的套期保值方案 中大期货 黄胜 本方案是针对于一定时期内橡胶有相应稳定库存量进行操作的套期保值方案，实施该方案的目的在于：1、保证公司备有一定的橡胶存货，且橡胶各品种之间比例明确，便于公司客户在任何时候都可以按当时市场价格提货。2、完全弥补或大部分降低公司在市场价格走高时卖给下游客户的损失或者市场价格走低时从上游采购的成本。3、经过滚动操作使得公司的库存成本始终处于市场相对低位。 一、采取期货套期保值避险可行性的数理分析 我们统计了从2008年3月5日至2009年3月5日共225个交易日的天然橡胶价格变化情况，涉及品种包括：泰国RSS3、印尼SIR20、沪胶连续、日胶连续，前两者是现货价格，后两者是期货价格。橡胶期货之所以能够避险的前提条件在于期货和现货价格变动具有一致性，所以需要考察这几类数据以便发现现货和期货之间的价格变动的相关性（联动性），以及这种相关性是否足够让我们利用期货进行套期保值。 泰国RSS3、印尼SIR20、沪胶连续、日胶连续的价格变化趋势和价差变动趋势（RSS3、SIR20、日胶报价已按当日汇率换算成人民币） 沪胶指数和RSS3现货价格变化 沪胶指数和SIR20现货价格变化 日胶指数和RSS3现货价格变化 日胶指数和SIR20现货价格变化 以上四张图总体可以看出基差的变化情况，无论沪胶或日胶，与现货价差变动都相当大，具体为：①沪胶和RSS3价差变动范