股票发行价格的定价策略.pptVIP

相关程度 Please write down of contents explanation for Business Area. 完全正相关 Business Area 完全负相关 Please write down of contents explanation for Business Area. r=1，所有点均在线性回归线上且两者方向相同。 Please write down of contents explanation for Business Area. Please write down of contents explanation for Business Area. Diagram Title Title Title Description of the company’s products Description of the company’s technology Description of the company’s contents ThemeGallery is a Design Digital Content Contents mall developed by Guild Design Inc. LOGO 股票发行价格的定价策略 定价策略概述 目的：确定配股定价的折扣比例 国际惯例：配股价格一般以发行日前一个交易日的收盘价或据发行日最后若干个交易日收盘价为基础，按照一定得折扣比例确定。 背景 蓝星清洗于2001年4月10日的年度股东大会报告中公布了配股的决议，并且确定了配股的价格区间为13-15元/股，公告当日收盘价15.31元/股 2001年9月19日，蓝星清洗刊登了临时股东大会的公告，调整了配股价格的区间，并将配股价格的定价修正为：配股说明书刊登前20个交易日（不含刊登日）均价的70%-90%。 模型思路 1、 2、 3、 单因素模型 相关性分析 T检验 股价 大盘 折扣比例 使用的主要方法： 价格计算的基本公式 理论除权价格=配股发行后预计二级市场价格 配股发行前净资产收益率倍数=配股发行后净资产收益率倍数 配股发行价格理论除权价格配股权股票二级市场价格 基本公式 净资产收益率倍数=股票价格/净资产收益率 定价过程 一：预计蓝星清洗配股时间并预计期间内大盘走势 二：确定蓝星清洗个股走势与大盘走势的相关性分析 三、选取均线值并确定权重 四、蓝星清洗个股走势与大盘指数线性方程的确定 五、计算不同均线值的配股区间 基本假设 六、根据权重最终确定配股价格区间 基本假设 配股发行前后市场预期不变。 配股发行前后净资产收益率倍数不变。 基本假设 配股定价 基本假设 本次发行 基本假设 基本假设分析 2. 净资产收益率倍数（股票价格/净资产收益率） 使用净资产收益率倍数进行配股定价是基于：净资产收益率倍数能够有效地衡量由于发行溢价对二级市场股票带来的摊薄效应。 1. 市场预期不变 指的是投资者对上市公司的股票的投资价值在增量发行前后不变。 Chart Tile in here 50 70 120 大盘走势预测 经济 周期 经济 政策 监管 政策 市场 预期 国际 市场 美国经济出现衰退、世界经济趋缓 保持稳中趋降得运行态势 积极的财政政策 证监会重拳出击，查处了一系列违规事件 2001-11-14日蓝星清洗刊登配股说明书 影响 因素 慢牛格局 均线预测 我们选取上证A股8月1日—11月13日的20日均线和30日均线值作为预测区间的样本，通过趋势线预测，得到如下的预测图。 轨道线 轨道的作用 限制股价的变动范围 如果对上面的或下面的直线的突破将意味着将有一个反方向的变化。 与趋势线的区别 Content Title 对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始 什么是轨道线？ 轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。 描述统计 数据1 平均 2295.244 标准误差 2.302731 中位数 2298.32 众数 #N/A 标准差 8.918438 方差 79.53854 峰度 0.663172 偏度 -1.27202 区域 29.02832 最小值 2274.867 最大值 2303.896 求和 34428.66 观测数 15 最大(2) 2303.431 最小(2) 2280.06 置信度(95.0%) 4.938866 数据2 平均 2300.102 标准误差 1.604739 中位数 2301.937 众数 #N/A 标准差 6.215127 方差 38.6278 峰度 -0.33552 偏度 -0.8578 区域 19.12109 最小值 2287.48 最大值 2306.601 求和 34501.53 观测数