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人行招聘金融市场学复习笔记 第一章 金融市场 金融市场：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 包括如下三层含义：它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 金融市场的功能⒈聚敛功能 （资金“蓄水池”）⒉配置功能（资源、财富、风险）⒊调节功能（微观、宏观）⒋反映功能（微观、宏观） 金融市场与实体市场的差异 1.在金融市场上，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡； 2.市场参与者之间的关系已不仅是买卖关系，而且是借贷关系或委托代理关系； 3.市场交易的对象是一种特殊的商品——货币资金。 4.市场交易的场所在大部分情况下是无形的 金融市场主体:政府部门、企业部门、居民部门、金融机构、中央银行 金融市场工具分类 ⒈按性质 债权凭证、所有权凭证（股票） ⒉按发行人性质及融资方法 直接证券、间接证券 ⒊按市场属性和期限 ⑴货币市场工具⑵资本市场工具⑶衍生市场工具 金融市场工具特征 ⒈期限性 金融工具一般有约定的偿还期，即规定发行人届时必须履行还本付息的义务。 ⒉收益性 持有金融工具可以获得一定的报酬和金融工具本身的价值增值。 ⒊流动性 金融工具能在金融市场上简便快捷的转让变现而不致遭受损失的特性。 ⒋风险性 金融工具的持有人面临预期收益不能实现，甚至连本金也遭受损失的可能性。 各特征间的一般关系 期限性 风险性 流动性 收益性 期性性 + — + 风险性 + — + 流动性 — — — 收益性 + + — 金融市场的组织方式 1.市场形态:有形、无形 2.价格形成机制 ①指令驱动:交易者根据自己的交易意愿提交买卖指令，并等待在拍卖过程中执行指令，市场交易系统根据一定的指令匹配规则决定成交价格。 ②报价驱动:市场指定的做市商不断的报出买入和卖出价，并在该价位接受交易者的买卖要求，以其自有资金和所持有的金融工具与交易者进行交易。 第二章 货币市场 货币市场特征⒈是一个无形的市场 ⒉交易规模大 ⒊工具流动性强、风险小、收益低（“准货币”） 货币市场功能 ⒈提供短期资金融通的渠道和手段 ⒉货币市场利率具有“基准”利率的性质 ⒊为中央银行实施货币政策提供有利条件 货币市场效率的衡量 （三个指标） ⒈广度 是指货币市场参与者的多样化 ⒉深度 是指货币市场交易的活跃程度 ⒊弹性 是指货币市场在应付突发事件及大笔成交之后价格的迅速调整能力。 货币市场参与者：资金需求者、资金供给者、交易中介、中央银行 同业拆借市场 1.含义：同业拆借市场，也可称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 2.特点 ①市场主体有严格的限制 ②融资期限较短 ③交易手段比较先进 ④交易额较大 ⑤利率由双方议定，随行就市 3.形成：同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施。 4.发展：20世纪30年代后伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。 拆借交易不仅发生在银行之间，还在银行与其它金融机构之间。 5.参与者：资金需求者、资金供给者、中介机构 6.期限 通常以1-2天为限，短至隔夜;多则1-2周，一般不超过1个月;少数接近或达到一年 7.利息 按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。 8.代表性同业拆借利率 伦敦银行同业拆借利率、新加坡银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、美国联邦基金利率 9.同业拆借市场模式意大利屏幕市场网络模式、土耳其模式、日本模式、美国模式 、泰国模式 回购市场 ⒈回购：指按照交易双方的协议由卖方将一定数额的证券卖给买方，同时承诺若干日后按照约定价格将该种证券如数买回（正回购、逆回购）。 ⒉回购市场：是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 ⒊回购协议：指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定价格购回所卖证券资产的协议。 回购市场的结构 1.回购协议的参与者:商业银行、非银行金融机构、企业、政府或政府机构、中央银行 2.回购协议的种类 ①封闭式回购：正回购方所质押证券的所有权并未真正让度给逆回购方，而是由交易清算机构做质押冻结处理，并退出二级市场。 ②开放式回购（买断式回购）：双方采取买断和卖断的方式，逆回购方拥有买入证券的完整所有权、处置权。在回购期间有灵活运用质押证券的权利。 3.回购协议的证券品种：主要由国库券、政府债券、企业（公司）债券、金融债券、其他有担保债券、大额可转让存单和商业票据等。 4.回购协议的期限：短期，1天到数月不等 5.回购协议的报价方式：以年收益率进行报价 6.回购利率的决定因素： ①用于回购的