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混合并购中目标企业的选择 ——以贵州金元集团并购医药企业为个案 摘要 混合并购作为企业多元化的重要途径，在国外50_娟O年代一度盛行。中国 企业界从80年代中期开始出现通过混合并购方式扩大企业的行业经营范围的倾 向，目前混合并购己成为国内企业实现资产重组的主要方式之一。 国外企业并购的案例显示，混合并购通常发生在企业经历了横向、纵向并购 之后。此时企业已形成了强大的核心竞争力，规模较大，上下游产业的整合可以 使交易成本降低、行业地位稳固，企业已形成的经营能力也容易扩展至其他相关 行业． 贵州金元集团的发展战略包含了进入高新技术产业，跨行业多元化发展的战 略目标。根据贵州省整体发展状况和本省生物资源十分丰富的特点，金元集团决 定投资贵州省医药制造行业。具体战略步骤为并购一家或几家已经通过GMP认证 的医药制造企业，通过金元自身的资金优势与目标企业的技术优势结合，完成金 元进入高新技术产业，形成跨行业的多元化发展战略。本文就贵州金元集团并购 医药企业为个案，对在混合并购中目标企业的选择进行分析说明。 关键词：混合并购 目标企业 贵州金元集团 投资机会 4 Thechoiceofthe business in target enterprise combinations conglomerate theGuiZhouJinYuan the 一一With group cases for pharmaceuticalcompany Summary ageall of combinations business Conglomerate importantpath enterprise diversifiedwith abroadin50—60’S．It’s andChinese strategywidelyaccepted appeared useditto inChinasincethemid company expansionprofession 80’S．Conglomerate combinationshavebe03meoneoftheiliain thattheinternalbusiness Ways enterprise carriesouttheasset-recombination． The caseofM＆A combinationstake foreign show：Conglomerateusuallyplace afterthebusineSS HorizontalcombinationsandVertical enterpriseexperience combinations．Thebusiness has becomeand at enterprisealready strongcompetitive this withthe a