三联股权之争-财务管理幻灯片.pptVIP

* 三联商社股权之争时间表 时间 事件 2008.02.05 三联商社宣布大股东三联集团所持其2700万股（10.69%）将被司法拍卖 2008.02.14 济南中院委托拍卖行对三联商社2700万股进行拍卖，最终成交价格为19.90元/股，买家为龙脊岛建设有限公司 2008.02.21 拍得三联商社2700万股权的山东龙脊岛有限公司被国美电器收购，成为国美全资子公司 2008.04.02 因为与济南商业银行的债务纠纷，三联商社2267万股权（9.02%）再度被拍卖 2008.04.19 亚奥通讯有限公司放弃竞得三联商社9.02%股权（一次流拍） 2008.05.23 三联集团未缴纳拍卖款，三联商社2276.56万股流通股三上拍卖台（二次流拍） 2008.06.24 因济南商业银行“自挂自拍”被裁定无效，三联商社2276.56万股股权流拍（三次流拍） 2008.07.09 三联商社第四次股权拍卖，起拍价每股6.6元，因无人出价而流拍（四次流拍） 2008.07.29 国美关联方战圣投资公司以每股5.94元的超低价竞得三联商社2276.56万股股权 2009.01.13 国美电器自行召集召开三联商社临时股东大会 2009.01.13 三联集团诉国美电器等违法竞购三联商社股权，索赔5000万元 2009.02.02 国美改组三联商社董事会驱逐三联旧部，国美常务副总裁王俊洲出任三联商社董事长 …… …… * 1 三联简介 目录 5 QA 2 股权之争 3 事出有因 4 总结与启示 事出有因 因重组郑百文闻名市场的三联集团因一桩5000万元的债务纠纷而失去三联商社的第一大股东地位。 在2001年以前，三联家电还是与国美、苏宁比肩的中国家电连锁业的前三强。但在2001—2005年中国家电流通业发展的黄金时期，三联集团却开始了多元化发展战略，把企业的主要精力放在房地产、传媒业、商业服务业、网络信息产业、旅游餐饮业等多个产业中。鼎盛时期，三联涉足了170多个产业，后来压缩为为房地产、传媒业、商业服务业、网络信息产业、旅游餐饮业五大产业，再后来则集中于房地产、传媒业中。 * 事出有因 2007年6月30日至9月30日之间，三联集团就通过二级市场减持了约5000万股，股权比例从45.09%减少到拍卖前的19.71%，这给了觊觎已久的国美难得的良机。截至2007年底，三联集团共持有三联商社4978.2602万股，占总股本19.71%。其中，定于2013年解禁的限售流通股4976.5602万股，由于三联集团外债高筑，当时已被多家银行轮候冻结。据统计，三联集团从减持套现了十几亿的资金，全部用于当时比较赚钱的房地产行业。长期的盲目扩张，使三联集团欠下巨额债款，资本结构严重失衡，进一步减小了负债融资的可能性。 * 房地产项目失策 1998年三联集团开始在田横岛上建设 “海上山东”。尽管取得田横岛的资金只是微不足道的百万元，但试图在一个荒无人烟的小岛上建起度假城市，其成本可想而知，为此三联集团还买了2架飞机和一个机场。由于地处高纬度，每年可以旅游的黄金季节只有4个月，田横岛项目入不敷出。 2000年3月三联集团开始造“凤凰城”。凤凰城位于济南东郊的虎山开发区，占地近13平方公里，三联集团承担四村5200多名村民的安置补偿工作。 然而，2002年的一场调查令正在建设中的凤凰城项目无限期拖延下来；2004年，国家收紧了农业用地用于商业开发的政策，凤凰城项目由此搁浅。有消息称，三联已经在凤凰城项目上投了5亿元。 * 房地产项目失策 2006年三联集团又开始彩石山庄项目的开发。后来在土地手续不齐全的情况下，三联集团以“超值低价”为吸引进行内部认购和社会认购，共有约1800户签订了认购协议书，最终因为项目进展不顺而被业主多次上访，如今这个“济南首家建设部人居金牌工程小区” 已经成为济南市政府的一块心病。 * 家电业务 三联商社主要店面全部集中于山东地区，甚至根本没有真正走出过山东( 山东省外只有少数几家特许加盟店)。 早在2002 年就有三联商社的高层，希望在山东另一最重要的城市青岛建立据点，然而被集团否决，直到2004 年，三联重返青岛，在同样的地点开店却付出几倍的成本。 三联在济南的市场份额正在下降，而国美、苏宁正在蚕食三联的市场份额。 另外，面对国美、苏宁的价格大战，三联的利润率正迅速降低。 * 三联商社财务分析 2005 2006 2007 营业收入（元） 2,080,397,288.53 1,785,633,976.22 1,697,275,491.51 增长率 -14.17% -4.95% 营业利润 40,994,731.87 11,582,879.14 -498,220,9.65 增长率 -71.75% -143.01% 净利润