置地收购牛奶-EECUHK.PPT

Take over 收購 匹夫無罪 懷璧其罪 收購戰是商業社會的常事 工程師為何要有公司收購的知識 如一公司要收購另一電子或電腦公司 ，身為公司的高級工程師，當然要為公司研究目標公司的業務及其價值，以定是否收購，及用何價收購。 具體是調查目標公司擁有的 資產、客戶、市場、技術及人材。 受公司重點哉陪者，應主動代工司物識目標公司。 公司的特性 公司初期在一個城市開展業務，把產品外消，仍然是一本地公司。及後成長時因市場飽和、或要 分散投資， 或要降成本，或要有新技術、或政治需要，把業務擴展至其它城市及國家，便變成一跨國公司 經濟全球一體化下， 公司是一獨立個體，不永遠屬於一個國家或城市，可以遷冊 (改上市地點)，就如人可以移民一樣。 上市公司 市值一億，公眾人士持有股份佔 50% 市值三億，公眾人士持有股份佔 25% 用最小的本錢，即持有最小股份成數，而又能成為第一大股東是最為有利。25% 到 35%是非常普遍。當然，51%才有絕對控制權。 Off balance sheet financing 用聯營公司方式經營，有其他夥伴參與，如一公司的參與權益小於 50%，聯營公司的負債便不會在業績公報的資產負債表上出現 ，降低本公司的負債比率，又可與其他夥伴分擔風險。 此本為 [長實] 在英國發展 3G的策略，可惜後來其夥伴蝕讓退股，變成[長實]獨自投資。 作第一大股東的好處 大股東有公司控制權 ：付出三成資金可控制十成股本。 可把私人物業或公司賣給本身為大股東的上市公司。價錢通常由專業公司評估。當然，評估人也是大股東找的。 因此，大股東便可隨時把私人物業或公司套現，而且作價有利。 其他好處。 收購條例 某人或公司如增持一公司股票，使其投票權超越 35%，便要向所有股東作出全面收購，收購價為其最後買入價。小股東有權不賣。 任何人或股東，如增持股票量多於上次所公佈 5%，便須公佈。 收購方法 可長期在市場上收集。 可公開宣佈用某一價位向市場上買固定數量股票 或所有股票(如超35%) 可向大股東購買。 可向第二(或三)股東或其他董事局成員購買 如大股東把部分股票抵押給銀行，又未能如期償還貸款，則可向銀行買入股票。 收購之動機 目標公司持有大量現金而股價偏低 目標公司持有大量土地(如船廠、倉庫、車廠)而股價偏低 目標公司為同行，但經營不善 及有很高投資價值 增大市場佔有率 收購之動機(二) 目標公司前景秀麗，但負債過高 ，資金週轉不靈。 目標公司有專利及新技術，但無力發展。 消除可能競爭及新技術新產品 目標公司與自身公司可產生協同效應，可 增大營利能力 因何成為收購目標 公司有弱點/有寶 1 資金週轉不靈 2 負債對資產比率偏高 3 股東不和 4 經營不善 5 大股東持股量偏低 6 大股東退休 7 公司前景秀麗/有地/有現金/有礦藏 收購策略 向機構投資者收購 向第二大股東收購 從市場慢慢收集股票，但在現時的通報機 掣下，容易打草驚蛇，且曠日持久。 直接向大小股東提出收購 以高於市值價錢收購，給現管理層好處 友好收購與敵意收購 抗拒收購 增持股票至臨界線之下 (超越該線，便要全面收購，所需資太多) 。 說服小股東不要接受收購。 尋找白武士。 找銀行/基金 支持。 與敵意收購者競投公司股票，如失敗也可用較高價賣出持有的該公司股票。 借貸高價買入物業，食砒霜。 On going take over MCI offers from Verizon Qwest The Board of directors accept an offer from Verizon, which is lower than that from Qwest. 歷史 上一些例子 聯想 收購 IBM PC PCCW 收購 HK Telecom HP 收購 Compact 星加坡銀行 收購 道亨銀行 有人試用一元 收購 中華巴士 歷史 上一些例子(二) 榮智健 收購 大昌 (退休) 和記 收購 黃埔船塢 長江實業 收購 和記 置地 收購