美国农业部6月份供需报告前瞻.PDF

USDA 报告前瞻 美国农业部6 月份供需报告前瞻 光大期货研究所 要点 农产品部 6 月10 日周三美国农业部USDA 将公布月度供需报告。 分析师： 产量数据方面，本月将仅公布美国冬小麦产量预测，首次春小 赵燕编译 麦产量预测将会在7 月报告中公布。 执业资格号：F0203638 供需数据方面，陈豆需求量仍将上调而库存会相应下调。玉米 需求将与上月预测保持持平。陈麦年终库存会上调，而15/16 年度年 电话：0411 终库存可能会受到冬小麦产量预测调整的影响。 E-mail:zhaoyan@ 报告日期：2015 年6 月8 日 期市有风险 入市需谨慎 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES USDA 报告前瞻 美国农业部6 月份供需报告前瞻 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES USDA 报告前瞻 大豆 虽然美国 14/15 年度大豆年终库存仍处于历史相对较高水平，基本面供应 压力仍较大，但相对来说，陈豆需求持续坚挺，因此预计本月USDA 会下调库存 量。虽然对于库存调整幅度存在争议，但数据明显显示陈豆库存可能会下调，甚 至会温和下调，低于USDA 上月预测的3.5亿蒲。 随着时间进入 14/15 年度最后一个季度，市场普遍预期陈豆出口会季节性 大幅下调，特别是在今年南美大豆产量创纪录的情况下，这一预期进一步被放大。 但从近期出口销售和装船进度以及未来几个月仍有采购美豆的需求来看，本月 USDA 可能至少会温和上调出口量。从年度后三个月出口销量通常非常有限以及 陈作未装船数量通常会结转至下一年度的情况来看，一般陈作累计销量会高于最 终装船量。但今年不同于以往的是，目前累计销量已高于USDA 预测年度出口目 标。 下图显示的是截至 5 月末美豆出口销量占年度出口预测的比例。截至 5 月 28 日美豆出口量为18.41亿蒲，完成预期目标18亿蒲的102.3%。虽然相比10/11 和12/13 年度同期来说也不算特别高，但相比最终出口量来说的差额仍是历史同 期最大水平。另外，过去四周陈豆新销量是去年同期的一倍以上，这进一步增强 USDA 会上调出口量的预期。我们预测美国陈豆出口量最终可能会达到 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES USDA 报告前瞻 18.2-18.25亿蒲，相比USDA 目前预测为18亿蒲。 再来看一下