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私募股权基金的初步认知 ZOOMY BLION · SUISSEINVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 你我相识，便是缘分，且行且珍惜 3 3 3 目录 金融市场 PE基金 PE基金退出方式 PE资金投入方式 PE运营流程 有限合伙制PE 1 2 6 3 5 4 金融市场 资金融通的市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。 ----只要有融资的需求就会产生投资的机会，融资成本转换为投资收益。 一、金融市场 金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换 金融中介机构 资金拥有方（投资者） 资金需求者（项目方） 提供投资途径 提供融资途径 投资资金 投资资金 投资资金+融资成本 投资资金+投资收益 金融市场参与主体 一、金融市场 金融市场的媒婆 证 券 银 行 保 险 基 金 信 托 国内五大金融主体 一、金融市场 金融市场5大媒婆介绍 各主体的主要职能介绍： 银行：吸收存款发放贷款，作为间接融资的中介平台； 信托：接受委托进行资金或资产的管理或处置； 保险：吸纳险资用以进行意外事故损失补偿，提供风险管理措施； 券商：代理交易所做经纪服务，给投资者提供证券交易平台； 基金：接受委托从事资金管理业务，以发售基金份额的方式募资。 一、金融市场 金融市场流行的投资品种 一、金融市场 基金的诞生 起源于英国，由于产业革命极大的推动了英国生产力的发展，国民收入大幅增加，社会财富迅速增长，人们希望能投资海外，却苦于资金量小和缺乏国际投资经验，因此萌发集合众多投资人资金，委托专人经营和管理的想法，证券投资基金由此诞生。 历史上第一只基金——“海外及殖民地政府信托基金”是1868年在英国成立的，当时该基金主要是以英国海外殖民地的公债投资为主，在英国《泰晤士报》刊登招股说明书，公开向社会个人发售认股凭证，是公认的设立最早的投资基金。它的创立标志着基金开始登上历史舞台。 1868年，清穆宗同治七年 1868年，日本明治维新运动开始 契约精神 是西方现代文明启蒙的基础，构成了西方社会文化与道德体系的重要理论中枢，而其在经济领域的体现则最为集中，契约型基金就是其中之一。基金没有有形的产品，链接这种委托与被委托者之间的是一纸契约。 “海外及殖民地政府信托”投资者得到的实际回报率达7％以上，远远高于当时3.3％的英国政府债券利率。开创了一种集合众多小额资本，通过委托专家管理的方式进行规模投资的模式，正如该基金在招股说明书中写到的其宗旨是“运用基金达到与大投资者一样享受海外投资收益的目的”。 “海外及殖民地政府信托”在许多方面为现代基金的产生奠定了基础，正因为如此，世界金融史学家们均将其视为现代投资基金的雏形。 二、PE基金 二、PE基金 私募股权投资 Private Equity 通过非公开募集资金，以股权或可转换为股权的金融工具投资到企业后，积极参与企业价值提升，分享企业价值增长，并通过上市、并购或回购等方式退出获取收益的投资方式。也是指通过私募形式对非上市企业进行的股权投资，然后通过上市、并购或管理层回购等退出方式，实现投资收益的投资方式。 P：资金来源方式；E：资金运用方式 PE基金 即通过非公开募集的方式，向特定对象募集资金而形成基金资产，由基金托管人托管，由基金管理人管理，以“专家理财”方式对非上市公司进行权益性投资的投资基金。在中国，PE狭义的界定为主要投资成熟期、部分投资成长期企业的直接投资。 二、PE基金 私募股权投资基金简述—特征 二、PE基金 时间 死亡谷 早期 （1—3年） 天使投资 成长期 （3—5年） 风险投资VC 扩张期 （5—8年） PE 增长型基金 PE（并购基金） 机构投资者 公开市场投资者 IPO/并购 企业 盈利 A轮 B轮 D轮 C轮 成熟期 （8—10年） 盈亏 平衡点 创业 起点 PE通常投资在企业扩张期及成熟期阶段 私募股权投资方式 天使投资 VC（风险投资） PE（股权投资） 私募股权投资基金简述-企业成长路径 二、PE基金 私募股权投资基金简述-投资阶段 二、PE基金 私募 私募股权基金在公司上市后退出 私募股权基金以售出股权方式退出 私募股权基金以股权回购方式退出 私募股权基金以清算退出 风险投资VC 天使投资AI 风险投资 上市IPO 上市公司要约收购和退市 大款 小三 二、PE基金 综合比较 二、PE基金 二、PE基金 二、PE基金 二、PE基金 私募基金与公募基金区别 一般所说的 PE 是对于中国实体经济有推动作用的私募股权投资基