货币政策对通货膨胀和资产价格的冲击效应-数量经济研究中心-吉林.PDF

33 6 经济经纬 Vol． 33 No． 6 第 卷 第 期 2016 11 Economic Survey Nov． 2016 年 月 货币政策对通货膨胀和资产价格的冲击效应 — —— 基于货币搜寻理论的实证分析 1，2 1，2 ， 庞晓波 钱 锟 (1． 吉林大学 ， 130012;2． ， 130012) 数量经济研究中心 吉林长春 吉林大学商学院 吉林长春 櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐 : 、 ， 摘 要 货币搜寻理论为货币 物价与资产价格三者之间的非线性关系提供假说 使货币当局便于在不同经济状态中把握干 。 ， MS － VAＲ ， : ， 预物价与资产价格的时机 在此理论基础上 笔者构建 模型并进行实证检验 结果表明 在股票市场低迷时期 货 ; ， 。 币供应量和利率调节都可以对股票市场产生影响 在股票市场繁荣时期 更适宜使用利率手段抑制资产价格上涨 我国央行 ， 。 应在必要时干预资产价格 并注意多种工具的协调使用以及总量调控与价格调控在不同时期的各有侧重 : ; ; ; 关键词 货币政策 通货膨胀 资产价格 非线性关系 : (1955 － )， ， ， ， ， ; (1986 － )， ， 作者简介 庞晓波 男 吉林榆树人 教授 博士生导师 主要从事金融计量分析研究 钱锟 男 黑龙江哈尔 ， ， 。 滨人 博士研究生 主要从事金融计量分析研究 :F812 :A :1006 － 1096 (2016)06 － 0125 － 06 : 中图分类号 文献标识码 文章编号 收稿日期 2015 － 03 － 15 櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐 DOI:10.15931/j.cnki.1006-1096.2016.06.022 ， 重巧合状态和信息等微观内容 为搜寻理论的扩展 、 一 引言与文献综述 奠定基础。Ｒocheteau (2009 )延伸至了货币与资产 货币当局在稳定通货膨胀和抑制资产价格波动 ， 价格的关系讨论 首先强调资产在交易安排中的作 ， ，