2009年第10期总第20期-太平保险.PDFVIP

2009 年第 10 期（总第 20 期） 本期目录 一、宏观经济走势分析 二、市场走势分析 三、太平智胜投资连结保险 200 账户分析 一、宏观经济走势分析 1、贸易顺差 海关总署公布的外贸最新数据显示，今年 1-10 月份，我国对外贸易累计进 出口总值 17554.9亿美元，比去年同期（下同）下降 19.9％。其中出口9573.6 亿美元，下降 20.5％；进口 7981.3 亿美元，下降 19％。累计实现贸易顺差 1592.3亿美元，减少 27.2％。 10 月份当月我国外贸进出口总值 1975.4亿美元， 同比下降 10. ％；其中出口值 1107.6 亿美元，同比下降 13.8％；进口867.8 亿美元，同比下降 6.4％；月度出口值连续第4 个月超千亿美元。 在我与主要贸易伙伴的双边贸易中，今年 1 至 10 月，欧盟继续为我国第一 大贸易伙伴，中欧双边贸易总值 2924.2 亿美元，下降 18. ％。同期，美国为我 国第二大贸易伙伴，中美双边贸易总值为2393.6 亿美元，同比下降 14.9％。日 本为第三大贸易伙伴，1至 10 月中日双边贸易总值为 1823.4亿美元，同比下降 19.3％。另外，巴西以微弱的优势超过印度成为我国第九大贸易伙伴。今年1至 10 月，我国与巴西双边贸易总值347.6 亿美元，同比下降 18.6％。 出口商品中，我国主要劳动密集型产品出口同比降幅均小于同期总体出口 降幅20.5％的水平。进口商品中，主要大宗商品进口量均有不同程度的增长。 图 1、进出口数据图 2、货币供应量 2009 年 10 月末，广义货币供应量 (M2)余额为 58.62 万亿元，同比增长 29.42％，增幅比上年末高11.60个百分点，比上月末高 0.12 个百分点。狭义货 币供应量(M1)余额为 20.75 万亿元，同比增长 32.03％，比上月末高2.53 个百 分点。流通中现金 (M0)余额为 3.5 万亿元，同比增长 14.09％；1-10 月净投放 现金 1511亿元，同比多投放 314 亿元。 10 月份，人民币各项贷款增加2530 亿元。从分部门情况看：居民户贷款增 加 1576亿元，其中，短期贷款增加 190亿元；中长期贷款增加 1386亿元。非金 融性公司及其他部门贷款增加 954 亿元，其中，短期贷款减少 108 亿元；中长 期贷款增加 2725 亿元；票据融资减少 2039 亿元。 10 月份，人民币各项存款增加289 亿元。从分部门情况看：居民户存款减 少 250 亿元；非金融性公司存款增加 2106 亿元；财政存款增加 3168 亿元。非 金融性公司存款中，企业存款增加 700 亿元。 10 月份，银行间市场同业拆借月加权平均利率 1.30％，比上月上升0.03 个百分点；质押式债券回购月加权平均利率 1.30％，比上月上升0.02 个百分点。 随着经济的回升，制造业贷款需求正在上升，在一定程度上弥补了中长期 基建项目贷款的减缓，同时，考虑到季末时点已顺利度过，银行资本充足率压 力阶段性减轻，各金融机构满足地方信贷需求的能力得以恢复，投放信贷的意 愿再次增强。依此判断，第四季度应该不会出现贷款急剧收缩状况。而从流动性 来看，10 月M1 同比增速回落的可能性较大。 图2、货币供应量（%） 3、CPI、PPI 10 月份的CPI同比降幅继续呈现收窄态势。10 月份，CPI环比下跌0.1 个百 分点， 于 9 月份水平。其中，食品价格环比下降0.8%，从原因看与食品价格的 季节性回落因素有关。从非食品价格环比看，10 月份上涨0.25%，保持与9 月份 基本相当的水平。翘尾因素负拉动的减弱是10 月份CPI同比降幅收窄的主要原 因。 在经历了长达9 个月的物价同比负增长之后，11 月份的CPI有望步入正增 长区间，虽然正增长的幅度将非常温和，但有可能会进一步的刺激和提升市场 的通胀预期。 10 月份，PPI同比下降 5.8% （上年同月为上涨6.6%），降幅比上月缩小 1.2 个百分点；1-10 月份，工业品出厂价格同比下降 6.4% （上年同期为上涨 8.2%），降幅比1-9 月缩小 0.1 个百分点。10 月份，生产资料出厂价格同比下降 7.2%，其中采掘工业下降 16.3%，原料工业下降 8.3%，加工工业下降 5.6%；生 活资料出厂价格同比下降