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化工品负重前行 成都倍特期货经纪有限公司 CHENGDU BRILLIANT FUTURES CO. LTD 影响化工品价格因素： 宏观因素——货币政策——核心因素 成本因素——居高不下——影响弱化 供需情况——供应过剩——逐步体现 宏观因素：货币政策 美联储自经济危机以来一直维持宽松货币政策，市场普遍预计美联储将在11月的议息会议上重启量化宽松政策，但在这样的背景下美元短时间难以大幅度反弹。 宏观因素:美元周期性 1986-1995年 9年 1995-2001年 6年 2001-2010年 9年 对比：战后金融危机特点 ——本次金融危机是否也存在这些特点？ 1971年之后的金融危机，具有三个异常鲜明的特点： （1）危机几乎总是出现于美元周期走势之拐点或转折点。简言之，美元相对其他主要货币之强势转为弱势、或弱势转为强势，必定伴随着一次或多次金融危机； （2）危机前后总是伴随着国际资本（主要是投机热钱）的大规模流动； （3）美元周期之转折点或拐点，总是源于美国国内财政货币政策或国际政治外交策略的重大变动。 成本：原油供需情况 成本因素：原油技术分析 3 5 1 4 2 A B C 3 未来原油行情展望 a浪 b浪 c浪 大C浪 大A浪 大B浪 成本：原油 原油在第三季度由于自身的供求关系的转变以及冬季季节性需求料将继续维持震荡上行的态势，预计料将持续站上90美元以上，但疲软的经济数据会抑制其上行空间。 LLDPE供需情况 随着天气转凉，春季农膜需求增加。整个四季度LLDPE的需求将保持相对旺盛状态。由于人民币升值预期，塑料制品出口情况不乐观。从PE 自身供求来看，10月和11月是农膜需求的传统旺季。而地膜方面，尽管大蒜地膜生产基本结束，但春季储备地膜相续启动，在今年棉花价格大涨的带动下，近期原料价格回调，部分大型地膜经销商再次入市场采购。预计在入冬前，国内LLDPE的需求会保持在相对旺盛的水平，将刺激LLDPE期价再度走高。 PVC供需情况 成本上升和电价上调预期，以及年度末国家节能减排目标实现将会推升其价格。 年底之前PVC属于季节性淡季，春季后才会出现新的需求。另外国家对房地产长期的调控将抑制其需求。 总结 利多因素：原油，乙烯，电石和电价成本推升因素影响将继续加大，09-10年度天量货币发行对商品价格推动的滞后效应，以及后期塑料季节性消费推动，PVC年末前节能减排限制供应等 利空因素：国内房地产调控，化工品供应过剩，以及美元大级别走强等 我们认为短时间内货币政策和成本将继续成为主导力量，利空因素将在后期逐步体现，我们预计化工产品价格有望继续在四季度维持震荡上行格局，塑料12500-12800区域，PVC8500-9000区域，并将呈现先扬后抑的走势。 携手倍特期货 共创财富硕果！ 倍特期货研究发展中心 2010年10月
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