采矿和金属行业的经营风险管理.pdf

terence@ 内部控制与全面风险管理俱乐部 利益相关者期望从其经营风险管理框架中获得什么 在过去的5至10年中，采矿和金属公司为满足其公司治理方面的监管要求及履行合约义 务而进行了大量投入。如今，利益相关者期望见到这些投入能产生相关回报。 矿山和工厂的管理者以及其他负责经营活动的人士清楚地意识到其经营活动中融入了 越来越多的风险管理活动，也期望这些风险管理活动能够为企业创造更多价值。 董事会和公司治理委员会提高了对于风险报告和形形色色风险管理流程所形成的质量 保证的期望值；他们也在寻求证据，以证明上述报告和流程能较好提升不断提升的风 险偏好。 在组织结构的适当性以及风险报告的质量和覆盖方面，投资者、分析师和评级机构等 外部利益相关者则日益倾向于进行跨行业比较。为适应这种趋势，自2008年起，标准 普尔(“Standard Poor’s”)已将风险管理评估纳入其评级体系。这种体系的变化将 对资本成本产生直接影响。 监管当局依然热衷于风险管理框架的不断发展并将其进一步融入企业管理活动。 采矿和金属行业的经营风险管理 开放•分享•共赢 第 1 页，共 13页 Cosox【呆瓜梁山伯】 terence@ 内部控制与全面风险管理俱乐部 简介 风险是采矿和金属行业的固有特质，从勘探到提炼，至产品上市莫不如此。究其原因，就 在于采矿和金属行业面临广泛的战略风险和严峻的经营风险。成功企业之所以取得成功， 就在于其在战略和经营方面具有平衡风险与回报的卓越能力。 从澳大利亚管理研究生院 对于这一点，可用个简单的方法去对 风险计算中的β值(“Beta”)度量 (“Australian Graduate School of 比一下，即为避免围井墙体故障所花 Management”)对于采矿和金属行业 的成本与为避免可能导致吊销采矿执 风险度量通常以每股股价的β值 的β值数据研究中，我们可以看到， 照或主要供应商破产的水污染事件所 来表示。β值是衡量证券或投资 采矿和金属行业的β值从2005年的 花的成本是否成比例。业内一些领先 组合相对于市场总体的波动性， 1.3升至2007年的1.8，表明市场对于 的采矿和金属公司已开始从风险管理 或曰系统性风险的指标。β值可 同期采矿和金属行业的估定风险较市 框架角度方面对此提出质疑。 视为证券在消化了市场波动因素 场平均水平提升了50%，从而充分说 后的回报趋势。 明业内公司面临的风险水平呈不断上 随着这些风险管理和合规框架的不断 升趋势。 成熟和完善，它们还必然能不断提升 β值等于1表明，证券价格将随市 企业价值。安永也观察到，采矿和金 场而变动。β值小于1表明，证券 这一风险上升趋势在安永2007年对于 属公司采取了许多不同的方式来应对 的波动性将小于市场总体波动性 全球采矿和金属公司进行的调查中也 这些挑战。本文将就采矿和金属公司 。β值大于1表明，证券价格的波 得到了证实。调查报告“全球采矿行 在进一步发展其风险管理框架时所采 动性将大于市场总体波动性。例 业对于风险的态度”(“Attitudes to 取的多种战略进行探讨。这些战略包 如，若某股β值为1.2，则从理论 risk in the global mining sector”)中 括： 上来讲，该股的波动性将较市场 指出，71%的调查受访者对于风险偏 从合规文化到风险管理文化 高出20%。许多公用事业类股的β 好（通常是政治或技术风险领域的风 风险整合