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9、不确定性分析 不确定性来源： 1、源自于对分析用的现金流估计不足 2、来源于宏观经济状况的变化 3、取决于项目设备等实物形态 4、开源于项目计算期设计的长短 可确定的不确定性------风险 不可确定的不确定性----完全不确定性 盈亏平衡法 主要分析方法 敏感性分析法 概率分析法-----风险分析 一、盈亏平衡分析 运用产量—成本—利润的关系和盈亏平衡点，来分析项目财务上的经营安全性 盈亏平衡分析-------量、本、利分析 1.定义——是对产品的产量、成本和企业所获得的利润进行的一项综合分析。目的是掌握企业投产后的盈亏界线（找出盈利到亏损的临界点），确定合理的产量，正确规划生产发展水平及风险的大小。 产品的生产成本 C 和销售收入 B 生产成本＝固定成本+单位可变成本 ×产量 C = Cf + Cv Q 销售收入＝单价?产量 B =P ?Q 3. 线性盈亏平衡分析模型： 是描述成本和销售收入随着产量增加而成比例增加的这种线性变化的。 进行线性盈亏平衡分析要符合以下四个假定条件： (1) 产量等于销售量，即当年生产的产品当年销售出去; (2) 产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数; (3)产量变化，产品售价不变，从而销售收入是销售量的线性函数; (4)只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，也即不同产品负荷率的变化是一致的。 例1：某项目设计能力12万吨/年，单位产品 （不含税）售价510元/吨，总固定成本1500万元，单位成本250元/吨，并与产量成比例关系，求产量、生产能力利用率、价格的盈亏平衡点。 二、敏感性分析 通过分析找出影响经济效益的最敏感因素和数据加以控制。 1.定义——指预测分析项目不确定因素发生变动而导致经济指标发生变动的灵敏度，从中找出敏感因素，并确定其影响程度与影响的正负方向，进而制定控制负敏感因素的对策，确保项目的经济评价总体评价的安全性。 2.分类方法： ① 单因素敏感性分析 ——每次只变动一个参数而其他参数不变的敏感性分析方法。 ② 多因素敏感性分析 ——考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度。 三、风险分析 1.风险—相对于预期目标而言，经济主体遭受损失的不确定性。 2.工程项目风险的来源 市场、技术、财务、责任、信用 3、风险管理 风险识别 风险测度 风险决策 风险控制 两个同样敏感的因素向不同方向变动的概率，一个可能性很大,而另一个很小。显然，前一个因素会给项目带来很大的影响，而后一个虽也很敏感，但它变化的可能性很小，对项目的影响自然也很小，敏感性分析无法区别这两个因素对项目带来的风险程度，这就要靠概率分析来完成。 4.概率分析的定义:是使用概率预测各种不确定性因素和风险因素的发生对项目评价指标影响的一种定量分析法。 5.期望值: 风险控制： 风险回避 损失控制 风险转移 风险保留 作业：书 P 148 第 6 题。 * * 固定成本和可变（变动）成本的区别： 原 材 料 费 燃 料 动 力 费 工 资 及 附 加 废品损失费等 固定资产折旧费 车 间 经 费 企业管理费等 组成 随产量变化而变化的费用有线性变化和非线性变化两种 不随产量变化而 变化的费用成本 定义 可变成本CV × Q 固定成本CF 区别 产量Q 盈利区 0 QBE 费用 亏损区 B=PQ C= CF+CV × Q CF BEP E CF CV × Q 例：某建筑工地需抽出积水保证施工顺利进行，现有A、B两个方案可供选择。 A方案：新建一条动力线，需购置一台2.5KW电动机并线运转，其投资为1400元，第4年末残值为200元。电动机每小时运行成本为0.84元，每年预计的维护费120元，因设备完全自动化无需专人看管。 B方案：购置一台3.68KW（5马力）柴油机，其购置费为550元，使用寿命为4年，设备无残值。运行每小时燃料费为0.42元，平均每小时维护费0.15元，每小时的人工成本为0.8元。 若寿命都为4年，基准折现率为10%，试用盈亏平衡分析方法确定两方案