我国货币政策对商业银行流动性创造影响的实证分析.pdfVIP

摘 要 我国货币政策对商业银行流动性创造影响的实证分析 流动性创造作为商业银行的基本职能之一，对实体经济的发展有着重要影 响。流动性过剩和不足都会引起市场经济波动，从而影响国民收入和支出。因 此有必要研究影响商业银行的流动性创造机制，从而加强对商业银行流动性创 造的管理。一方面，央行作为货币政策的制定者和执行者，会通过货币政策工 具来调控商业银行的流动性创造；另一方面，商业银行自身的因素以及宏观经 济因素都会对银行的流动性创造产生影响。本文旨在研究货币政策对银行流动 性创造的影响，并针对不同类型银行进行分析，希望使央行更有针对性地进行 货币政策调控。 本文通过对我国34家银行在2008-2015年的资产负债表数据进行分析，根据 Berger and Bouwman(2009)提出的测量流动性创造的“cat-fat(种类-表外) ”模型， 对各商业银行资产负债表内业务及表外业务进行流动性划分和权重赋予，最终 得出各商业银行的流动性创造数值。结果表明：（1）商业银行的流动性创造数 值逐年增长；（2 ）不同类型商业银行由于受到资产规模、不良贷款率及自身因 素的影响，所创造的流动性水平也各不相同。其中，国有银行的流动性创造总 量最多，股份制银行次之，最后是城市商业银行。但是，股份制银行的单位资 产流动性创造水平最高，表明股份制银行对资本的利用率较高。 本文在有效测量商业银行流动性创造水平的基础上，研究了货币政策对流 动性创造的影响。首先，将选择的5种货币政策工具进行主成分分析，得到两个 主成分因子；其次，对影响商业银行流动性创造水平的宏观因素、银行自身因 素及货币政策因素进行单位根检验，保证序列平稳。接着，建立关于银行流动 性创造的非平衡动态面板模型，采用一阶差分广义矩估计法进行估计，并通过 Hansen检验判断工具变量的有效性及Arellano-Bond检验判定模型的合理性。最 I 后，利用eviews得出回归分析结果。结果表明：（1）货币政策对总体商业银行 的流动性创造影响显著，货币政策越宽松，银行流动性创造能力越强。总体商 业银行当期的流动性创造与上一期流动性创造正相关，与核心资本充足率正相 关，与银行资产规模增速负相关。（2 ）货币政策对不同类型银行的作用效果不 同。国有银行的流动性创造主要受货币政策结构特征的负向影响，股份制银行 的流动性创造主要受货币政策大小因子的负向影响，而城市商业银行的流动性 创造受货币政策大小因子和形状因子的共同影响，受货币政策的影响较为敏感， 货币政策越宽松，城市商业银行越能创造更多的流动性。 关键词： 流动性创造，货币政策，主成分分析，非平衡动态面板模型 II Abstract The Empirical Analysis of the Impact of Monetary Policy on bank liquidity creation in China Liquidity creation,as one of the basic functions of commercial banks,has an important impact on the development of the real economy.Excess and lack of liquidity can cause fluctuations of the market economy,thus affecting national income and expenditure.Therefore,it is necessary to study the mechanism of the liquidity creation of