证 券投资学第2章复习课程.pptVIP

第 2 章 债 券;·掌握债券的定义及特性 ·理解股票与债券的主要区别 ·了解债券的基本分类;债券的定义 债券是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。 债券的发行最早始于12世纪末期的威尼斯共和国。 ;发行单位的名称。 发行单位的地址。 债券的票面金额。 债券的票面利率和计息方法。 还本付息的期限和还本方式。 债券的发行日期。 发行单位的印记。 债券号码。 ;债券式样;债券的权利性——利息请求权、偿还本金请求权、财产索取权、其他 债券的有期性 债券的灵活性 债券的稳定性 ; (1)资本成本低。债券的利息可以税前列支，具有抵税作用；另外债券投资人比股票投资人的投资风险低，因此其要求的报酬率也较低。故公司债券的资本成本要低于普通股。 (2)具有财务杠杆作用。债券的利息是固定的费用，债券持有人除获取利息外，不能参与公司净利润的分配，因而具有财务杠杆作用，在息税前利润增加的情况下会使股东的收益以更快的速度增加。 (3)所筹集资金属于长期资金。发行债券所筹集的资金一般属于长期资金，可供企业在1年以上的时间内使用，这为企业安排投资项目提供了有力的资金支持。 (4)债券筹资的范围广、金额大。债券筹资的对象十分广泛，它既可以向各类银行或非银行金渺机构筹资，也可以向其他法人单位、个人筹资，因此筹资比较容易并可筹集较大金额的资金。;(1)财务风险大。债券有固定的到期日和固定的利息支出，当企业资金周转出现困难时，易使产业陷人财务困境，甚至破产清算。因此筹资企业在发行债券来筹资时，必须考虑利用债券筹资方式所筹集的资金进行的投资项目的未来收益的稳定性和增长性的问题。 (2)限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。因为债权人没有参与企业管理的权利，为了保障债权人债权的安全，通常会在债券合同中包括各种限制性条款。这些限制性条款会影响企业资金使用的灵活性。; 债券是一种重要的筹资工具，由于它的发行不受发行单位经济性质的限制，再加之适???了债券投资者的需要，因此债券的种类非常多。 ;1）按发行主体分类 政府公债券——国家债券、政府机构债券、地方债券 金融债券——全国金融债券、地方性金融债券 企业债券 国际债券 ——外国债券、欧洲债券、龙债券;短期债券 中期债券 长期债券 ; 一般付息债券 附息票债券 贴现债券 ;信用债券 抵押债券 担保债券 ;固定利率债券 浮动利率债券 分红债券 参加债券 收益债券 免税债券 附新股认购权债券等; 按是否需要记名分为记名债券，无记名债券和交换债券。 7)按债券募集方式分类 债券按其是否公开募集可分为公募债券和私募债券。 ;我国建立后已发行过许多债券，包括： 国家债券、 国家代理机构债券、 金融债券、 企业债券、 国际债券等。;为什么像国际金融公司和亚洲开发银行在国内债券市场上发行的债券被称之为“熊猫债券”呢?简单地说，熊猫债券就是国际多边金融机构在华发行的人民币债券，也就是一种外国债券。外国债券是指外国筹资者在一个国家国内市场以发行所在国货币为面值的一种债务工具。根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名，如IBM公司在日本发行的债券被称之为“武士债券”，英国天然气公司在美国发行的债券被称之为“扬基债券”，还有英国的“猛犬债券”和西班牙的“斗牛士债券”等。所以，财政部部长金人庆将国际多边金融机构首次在华发行地人民币债券命名为“熊猫债券”。;思考 什么是债券？它具有哪些基本特征？ 债券与股票的区别与联系？ 债券按照发行主体分类共有哪几种？ 外国债券和欧洲债券的区别与联系？ 什么是实物券式、凭证式和记账式国债？ 什么是外国债券、欧洲债券和龙债券？