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纸浆项目和美国资本市场 ----纸浆项目在美国上市简介 美国股票市场简介 世界资金容量最大，交易最活跃的股票市场 美国股民具有强烈冒险精神，偏好高风险、高回报股票 美国股市市盈率较高，融资成本低于其他资金市场 四大交易市场 美国纽约股票交易所（NYSE） 美国证券交易市场(AMEX) 美国纳斯达克（NASDAQ） 美国NASD－OTCBB市场 NASDAQ股票市场 纳斯达克(NASDAQ):全美证券交易商协会于1971年建立,并负责其组织和管理的一个自动报价系统,是世界上第一个电子股票市场.其最大特色在于利用现代信息技术建立了自己的电子交易系统,现已成为全球最大的无形交易市场.但NASDAQ已不是35年前创立时的创业板概念了. NASDAQ-NM(全国)初始上市申请标准 挂牌指标 NASDAQ挂牌标准1 NASDAQ挂牌标准2 NASDAQ挂牌标准3 公司净资产 $15,000,000 $30,000,000 无 股票市场/总资产/收入 无 无 $75,000,000市值或 $75,000,000总资产或 $75,000,000销售收入 税后收入 $1,000,000 无 无 公众股 1,100,000股 1,100,000股 1,100,000股 经营历史 无 二年以上 无 公众股市值 $8,000,000 $18,000,000 $20,000,000 最低报价 $5 $5 $5 公众股东人数 400 400 400 股市商 3 3 4 公司内部审计委员会及独立董事 需要 需要 需要 NASDAQ-SCM初始上市申请标准 NASDAQ小型资本市场挂牌要求 初始挂牌标准 继续挂牌标准 净资产 或 $500万 $250万 股票市值 或 $5000万 $3500万 净利润(上年度或过去3年中的2年) $750,000 $500,000 公众股 100万股 50万股 公众股市值 $500万 $100万 最低股价 $4 $1 股东人数 300 300 做市商 3 2 经营历史 或 1年 股票市值 $500万 独立董事 需要 需要 OTCBB柜台板市场简介 OTCBB市场是在NASD管辖操作下的一个全国型的电子报价系统。所有在美国证管会登记的股票，但是没有在NASDAQ或其他全国交易系统交易的股票，均可在OTCBB挂牌交易。 管理NASDAQ的公司本身是一个股份公司,发行了大约6000万股,其股票就在OTCBB挂牌交易,符号是NDAQ,目前每股股价约$6,平均日交易股大约30000股。 OTCBB电子柜台板特点 OTCBB门槛低，基本没有挂牌标准，容纳了大量的空壳公司。 OTCBB被称为NASDAQ或其它交易市场的预备学校。 OTCBB电子柜台板是美国目前的创业板 申请到OTCBB上市法律程序与申请到NYSE、AMEX或NASDAQ是完全一样的 OTCBB市场有业绩相当优异的公司 美国OTCBB股市总结 NYSE、AMEX、NASDAQ和OTCBB是美国全国性的交易市场 OTCBB市场同NYSE、AMEX和NASDAQ一样受美国SEC监管,仅入市门槛不同 OTCBB的交易方法与NASDAQ基本一样 投资人可以通过上网在世界各地交易OTCBB的股票 OTCBB是美国股市目前真正的创业板 香港与美国股市之比较 香 港 审批制 上市费用高,主板 5-7000万港币, 创业板 2-3000万港币 控股权: 30%股权 市盈率低, 10倍左右 融资量低 维持费HK$700万 二次融资难 科技股难以得到承认 美 国 登记制 费用低, $85万 控股权: 90-95%股权 市盈率高, 20-40倍 融资量高, 平均$7000万 维持费低, 约$30万 二次融资易 科技股的价值容易实现 香港创业板与OTCBB比较 香港创业板 共200多家公司 平均日交易$1,700万左右 OTCBB 4000多家公司左右 平均日交易$25,000万 2000年平均日交易金额超过$4亿,合33亿元人民币,接近上海交易所平均日交易金额 泉林纸业境外上市项目 二十万吨纸浆线(非木材纤维原料) 卫生纸项目(环保-白洋淀) (有机肥料) 选择海外上市的必然性 国内上市困难 国际资本对中国市场及高速增长经济的强烈兴趣 （汇率变动） 海外上市的规范性