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第五章 流动资产管理 学习目的： 通过本章学习了解流动资产的概念及投资特点、流动资产的分类；了解现金管理的目标、现金的持有动机与成本；掌握确定最佳现金持有量的方法；了解现金的日常管理；了解应收账款管理的目标、应收账款的功能与成本；理解信用政策决策；了解应收账款的日常管理；了解存货管理的目标、存货的功能与成本；掌握存货经济批量决策；了解存货的日常管理。 技能要求：能够进行现金最佳持有量、信用政策及存货经济批量的决策。熟悉现金、应收账款及存货的日常管理。 引言 您出门口袋里习惯带多少钱？多带不安全还损失存在银行的利息收入，带少了可能耽误事情。带多少最合适呢？您一定权衡过了。企业也一样，企业的流动资产尤其是现金、存货需要通过权衡利弊后确定一个最佳数量。您知道，现在市场竞争多么激烈，好多企业为了对客户表示友好采用赊销方式，还给现金折扣。您知道赊销的利弊如何权衡？打折扣对企业是否有利？只有经过计算，我们才心中有数。 第一节 流动资产管理概述 一、 流动资产的概念及投资特点 流动资产（Current Assets）是指在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，主要包括现金、短期投资、应收及预付账款、存货等。在资产负债表中，流动资产按照流动性的强弱依次列于左上方。对于一家制造企业来说，其流动资产通常占总资产的一半左右；对于一家销售企业来讲，这一比例可能更高。企业持有一定数量的流动资产是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件，但一般认为流动资产的盈利能力比较差。因此，流动资产的投资必须保持一个恰当的水平，过高则可能会降低企业的投资回报率，而过低则又可能给企业的生产经营活动带来困难。一般而言，流动资产投资具有以下特点： （1）流动资产投资周转速度快，变现能力强。投资于流动资产的资金一般在一年或一个营业周期内收回，相对于固定资产来说，其周转速度较快。同时，当企业急需现金时，流动资产的变现能力也比较强。流动资产的变现能力比较强，主要是指两层意思，其一是流动资产很容易变卖或转让；其二是在变卖或转让的过程中，流动资产的价值一般不会遭受较大的损失。 （2）流动资产投资的能力比较弱，投资风险较小。这是相对于固定资产投资而言的，另外，企业在流动资产，如现金和存货保持大量投资，就会减少由于存货不足而影响生产经营和不能按时偿债的可能性，即减少了企业的经营风险。但是，流动资产的增加会降低企业的整体投资效益，所以，流动资产必须保持一个恰当的水平。 （3）流动资产投资的数量波动很大。流动资产投资的数量并非一个常数，随着供产销的变化，其投资的数量时高时低，起伏不定，季节性生产企业在这点上表现尤其突出。企业在生产经营过程中的流动资产，可以划分为固定性流动资产和波动性流动资产。固定性流动资产是维持企业正常生产经营活动所必须的流动资产，一般比较稳定；而波动性流动资产是由于临时或季节性原因而投资的流动资产，一般具有很强的波动性。对于流动资产投资管理来说，应该尽可能使流动资产的变动与企业的生产经营的波动保持一致，以满足其需要。 （4）流动资产投资的占用形态经常变动。流动资产在循环周转过程中，经过供产销三个阶段，其占用形态不断变化，即按现金─材料─在产品─产成品─现金的顺序转化。企业营业利润主要是通过流动资产在这种不断的循环周转过程中得以实现的。流动资产管理的重点就是要使这种周转顺利而快速进行。而要保持流动资产周转的顺利进行就必须加强现金管理、应收账款管理和存货管理。 二、 流动资产的分类 （1）按资产的占用形态分为现金、短期投资、应收及预付账款、存货等。 （2）按流动性强弱分为速动资产和非速动资产 流动资产项目中的现金、短期投资、应收票据、应收及预付账款等变现能力极强，所以称为速动资产；而存货、待摊费用、一年内到期的长期债权投资等流动资产的流动性相对较弱，所以称为非速动资产。应该注意的是，非速动资产往往占资产的一半左右。 （3）按盈利能力分为收益性流动资产和非收益性流动资产 收益性流动资产是指可以直接给企业带来收益的流动资产，如短期投资、银行存款等；非收益性流动资产是指不能直接给企业带来收益的流动资产，如现金、预付账款等。 第二节 现金管理 现金（Cash）分为广义的现金和狭义的现金。狭义的现金是指企业财务部门库存现金或现钞。广义的现金是指货币资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。此处是指广义的现金，它是流动性最强的流动资产，具有普遍的可接受性。 一、 现金管理的目标 现金管理的目标是合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，在保证企业经营活动所需现金的同时，尽量减少企业闲置的现金数量，提高资金收益率。 二、 现金的持有动机和成本 （一） 现金的持有动机 企业持有一定数量的现金，