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德强商务学院会计系《财务分析》实训 中国石化财务分析报告 组 长 刘欣欣 组 员 万晓媛、张莉、钱悦 李雪、卢杨、祝春雷 班 级 06财管-1班 2009年 06月 26日 目 录 目 录 I 1 战略分析 1 1.1 公司概况 1 1.2 分析评价 1 1.2.1 企业间竞争程度分析 1 1.2.2 新加入企业竞争威胁分析 1 1.2.3 市场议价能力分析 2 1.2.4 竞争策略分析 2 2 会计分析 5 2.1 资产负债表分析 5 2.1.1 水平分析 5 2.1.2 垂直分析 9 2.2 利润表分析 14 2.2.1 水平分析 14 2.2.2 垂直分析 15 2.3 现金流量表分析 15 2.3.1 现金流量表一般分析 15 2.3.2 现金流量表水平分析 17 2.3.3 现金流量表垂直分析 18 2.3.4 现金流量表与利润综合分析 22 3 财务分析 23 3.1 指标分析 23 3.1.1 盈利能力分析 23 3.1.2 营运能力分析 28 3.1.3 偿债能力分析 32 3.1.4 发展能力分析 35 3.2 综合分析——杜邦分析 38 4 业绩评价 39 4.1 指标分析 39 4.2 层次分析法赋权（AHP） 40 4.3 模糊综合评价 41 4.3.1 盈利能力综合评价 41 4.3.2 营运能力综合评价 41 4.3.3 偿债能力综合评价 42 4.3.4 发展能力综合评价 42 4.3.5 综合能力综合评价 42 5 存在的问题及建议 43 附 表 44 1 战略分析 1.1 公司概况 中国石化是中国首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司。本公司的主要业务包括：石油和天然气的勘探、开发、生产和贸易；石油的加工、石油产品的生产、石油产品的贸易及运输、分销和营销；石化产品的生产；分销和贸易。本公司是中国及亚洲大型石油和化工公司之一，是中国及亚洲大型汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油产品的生产商和分销商之一，是中国第二大石油和天然气生产商。 1.2 分析评价 1.2.1 企业间竞争程度分析 1.规模经济性因素。中石化是大规模企业，目前中国石油化工行业处于三寡头垄断状态，生产经营成本具有明显规模经济。此外，石油化工行业由于石油化工产品价格的上升和部分公司生产能力的扩大，经营状况明显改善，规模经济很大，规模经济性程度越高，新企业进入难度越大。 2.先入优势的因素。世界石油化工行业已经进入成熟期，产品供大于求，而中国石油化工市场则仍然处于成长期，产品供给存在明显的缺口。中石化最先加入该市场，成为集“上游”（原油天然气勘探开发）、“中游”（炼化及销售）、“下游”（化工产品）及外贸自主权于一身的一体化企业，成本已经达到一定规模，具有强大的成本优势，这增加了新企业进入的难度。 3.销售网与关系网因素。目前，公司正在执行20多个海外石油合作开发项目，抢占西北“空白区”，积极挤进珠三角、长三角“饥饿区”。中石化在海洋石油也拥有一席之地。形成了很稳定的销售网和关系网，这种销售网与关系网的规模与程度将影响着新企业进入的难易程度。 4.法律障碍因素。这个基本法律涉及到有关石油的关于勘探开发、炼油、运输、销售等所有领域，拥有此种石油化工行业统一性立法的国家一般见于经济对石油的依赖性较强、国家对石油化工行业的政策性干预较多的国家。对不同石油专业领域制定专门立法，对上下游分别立法，法律限制程度就直接影响着新企业进入的难易程度。 1.2.2 新加入企业竞争威胁分析 1.中国石化经过深化改革和重组，积极加快发展，利用高新技术和信息技术提升石化产品，以高质量的工作和高质量的产品求得长期发展有不易被竞争对手模仿的独有技术或产品，保持长期的技术优势。石油石化行业的强强联合使跨国公司资金实力更雄厚、技术优势更明显。为了最大限度地提高原料和能源的利用效率，降低成本，提高烃类产品的附加价值，各大石油公司纷纷发展炼化一体化，将原料生产、炼油和化工生产有机结合起来，建立大型石化基地，提高产业集中度。图2-1 资产构成图 数据来源：财务报表 对总资产的影响 流动资产 142100 181535 148007 39435 27.75% -33528 -18.47% 6.63% -46.66% 固定资产 406683 456556 52151 49873 12.26% 68595 15.02% 8.39% 9.55% 长期股权资产