国际金融市场一座谈讲座.pptVIP

国际金融市场 第一节 国际金融市场概述 一、国际全融市场的形成和发展 狭义上:国际上资金借贷交易的场所,即国际资本市场。 国际金融市场 广义上,是指在国际上进行资金融通、有价证券买卖及有关的国际金融业务活动的场所。 国际金融市场也可以理解为包括各种金融机构在内的所有资金供给者和需求者借助各种电讯工具联结而成的国际融资网络。 外汇市场、证券市场、信贷市场和黄金市场等。 一是历史上逐渐形成的,一般经由区域金融市场----全国金融市场----国际金融市场这个顺序长期发展而成的。随着资本主义生产的发展和贸易的扩大,最初在某一城市或某一地区形成一个区域性金融中心,然后逐渐成为全国性的金融市场,为本国工商业和个人提供各种金融服务。随着生产国际化、资本国际化和国际贸易的发展,那些在地理位置、金融服务、国际通讯等方面能提供最大便利的国内金融市场就逐渐演变为国际金融中心。 国际金融市场形成的模式 二是国际金融市场利用优越的地理位置和实行优惠的政策,在不长的时间里形成和发展起来。 伦敦、纽约 新加坡国际金融市场 国际金融市场的产生和发展的基本条件 (一)稳定的政治经济形势 (二)发达的商品经济和完善的金融制度和金融机构——基础 (三)宽松的金融环境 (四)良好的地理位置和通讯设施? (五)训练有素、经验丰富的专业队伍 国际金融市场 短期资金市场 长期资本市场 离岸金融市场 银行短期信贷市场 短期证券市场 贴现市场 长期信贷市场 证券市场 欧洲美元 离岸金融市场 离岸金融市场又称“境外货币市场”,是一种在货币发行国境外以非居民为对象融通该发行国货币资金的市场。 由于离岸金融市场设立于货币发行国境外,其从事的业务可不受该货币发行国的法规和税制的约束。而离岸金融市场的所在国由于这种市场的业务开展在一定程度上能带动本国金融发展,因而对这一市场的交易也采取听之任之不予限制的态度。这样,离岸金融市场就成为一种“化外”市场,意即有关法令条例管辖不到的市场。 最早的离岸金融市场出现于伦敦。欧洲货币是指在货币发行国境外流通使用的该发行国货币如美元(即欧洲美元),英镑(欧洲英镑)、马克(欧洲马克)、法郎(欧洲法郎)或日元(欧洲日元)等。因此,“欧洲货币市场”便成了境外市场的别称。由于境外货币市场交易的货币主要是美元,故而又可狭义地称作“欧洲美元市场”,简称欧洲市场。所谓欧洲美元指的就是在国际金融市场被存放在欧洲银行界的美元存款和信贷。在以后泛指存放在美国境外银行(包括美国银行在国外的分支机构)的美元存款,或是从这些银行获得的美元贷款。所以,欧洲美元实际上指的就是境外美元。只是由于这种境外存放和借贷美元的业务始于欧洲,所以习惯上称为欧洲美元。 离岸金融市场的类型 (一)伦敦型离岸金融市场 ——最早的离岸金融市场 (二)纽约型离岸金融市场 1981年6月,美国正式设立纽约离岸金融市场,称作“国际银行设施(IBF)”。 特点:其一,凡获准吸收存款的美国银行、外国银行均可申请加入IBF;其二,1BF的交易不受美国法规和税制约束;其三,其交易严格限于会员机构与非居民之间;其四,存放在1BF帐户上的美元视同境外美元,与国内美元帐户严格分开。 (三)避税港型离岸金融市场 加勒比海的巴哈马、巴拿马、开曼 第五节 金融危机和金融防范 一、当代国际金融市场风险 金融市场风险的直接来源 汇率利率的浮动 基金奔走全球 衍生工具玩火 对冲基金 巴林银行 大和银行 西敏寺市场公司 对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为风险对冲过的基金。起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解证券投资风险。 换股套期获利　　事实上,在定价不合理时,一些可兑换债券的对冲基金理论上可以采取以下对待ABC公司之策略:沽空其股票,并持有其可转换债券。这样,对冲基金除可赚取利息外,还将拥有行使权,以指定价格买入其股票。 　　假设ABC公司的1年期可换股债券的息率为5厘,票面值1000元,以面值1000元发售,换股价为10元,即到期时可兑换成100股ABC公司股票(票面值1000元除以换股价)。再假设ABC公司现股价为10元,市场利率为3﹪,向经纪借货沽空的成本为1﹪。由于定价不合理,套期获利的机会因而产生。　　投资者只要持有1000元ABC公司的可换股债券,同时沽空100股ABC公司股票,沽空ABC公司所得的1000元(100×10)即可收取利息。那么,不论股价升、跌或是原地踏步,投资组合仍能拥有正回报。　 　到期时,若股价不变:　　ABC可换股债券的债息(5﹪):1000元×5﹪＝50元　　沽空ABC公司股票所得的利息(3﹪):1000元×3﹪＝30元　　向经纪