泉州台商投资区开发建设有限责任公司18年第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

                                               中期票据信用评级报告 泉州台商投资区开发建设有限责任公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果 评级观点 主体长期信用等级：AA 泉州台商投资区开发建设有限责任公司 评级展望：稳定 （以下简称“公司”）是泉州市台商投资区（以 本期中期票据信用等级：AA 本期中期票据发行额度：10 亿元 下简称“投资区”）的基础设施及保障性住房 本期中期票据期限：3 年 投资建设主体，区域垄断优势显著。近年来， 偿还方式：按年付息，到期一次还本 泉州市经济实力有所增长，市、区两级政府给 发行目的：偿还金融机构借款 予公司持续稳定的支持。同时，联合资信评估 评级时间：2018 年 1 月 15 日 有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到 财务数据 公司未来融资压力较大、应收类款项占比大、 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 6 月 收入获现质量差等因素对公司信用水平带来 现金类资产(亿元) 9.17 11.08 14.26 20.61 的不利影响。 资产总额(亿元) 216.11 234.75 263.67 286.14 未来，随着投资区建设任务的展开，公司 所有者权益(亿元) 151.47 153.51 157.25 157.04 短期债务(亿元) 3.85 6.94 10.63 10.63 代建项目建设推进并陆续进入回购款支付期， 长期债务(亿元) 37.01 46.45 67.86 81.90 公司获现能力或有所提高。联合资信对公司的 全部债务(亿元) 40.87 53.39 78.48 92.53 评级展望为稳定。 营业收入(亿元) 10.79 13.53 14.94 0.05 公司经营活动现金流入量对本期中期票 利润总额(亿元) 2.26 2.42 2.25 -0.22 据的保障程度强。基于对公司主体长期信用状 EBITDA(亿元) 2.44 2.65 3.09 -- 经营性净现金流(亿元) -10.17 -3.89 -20.79 -6.65 况以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联 营业利润率(%) 11.14 11.87 13.84 -2.57 合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还 净资产收益率(%) 1.38 1.37 1.20 -- 的风险低，安全性高。 资产负债率(%) 29.91 34.61 40.36 45.12 全部债务资本化比率(%) 21.25 25.81 33.29 37.07 优势 流动比率(%) 870.79 713.04 700.91 726.83 经营现金流动负债比(%) -41.36 -11.91 -55.72 -- 1．公司是投资区从事城市基础设施和保障性 全部债务/EBITDA(倍) 16.73 20.11 25.38 -- 住房的投资建设主体，区域垄断优势明显。 EBITDA 利息倍数(倍) 0.84 0.80 0.63 --