第十一讲欧洲货币市场和国际债券市场.pptVIP

第11讲 欧洲货币市场和国际债券市场 教学内容 1、欧洲货币市场概述 2、欧洲货币利率期货市场 3、国际债券市场概述 4、国际债券期货市场 教学目的 1、了解欧洲货币、欧洲货币市场、欧洲货币利率期货、债券、国际债券、布雷迪债券、国际债券市场、国际债券期货等概念及欧洲货币市场的特点。 2、掌握欧洲货币市场、欧洲货币利率期货市场、国际债券市场的交易方式。 3、理解欧洲货币利率期货市场、国际债券、国际债券期货的基本交易过程。 一、 欧洲货币市场的概念 ? 概念 欧洲货币：指在货币发行国境外流通的货币。 欧洲货币市场：能够交易众多境外货币的市场，是既不受货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国法令管制的金融市场。 欧洲货币并非指欧洲国家货币，而是指投在某种货币发行国国境外的银行所有的该种货币。又称“离岸货币”。 在美国境外的银行所存贷的美元称为“欧洲美元”；在德国境外银行所存贷的马克称为“欧洲马克”。还有“欧洲日元”。 【例】 欧洲美元的产生及其运作 【举例】 假定现有一家澳大利亚的饮料公司Fosters，为了在Sakura银行伦敦分行（一家欧洲银行）获得更高的利息收益，而决定将其在美国Fargo 银行账户上的100万美元的以定期存款方式（Time Deposit）存入这家银行； Sakura伦敦分行又将此资金在欧洲同业银行市场拆出，贷给Barkley 银行（另一家欧洲银行）； Barkley 银行将这笔资金贷给某房地产公司Ladbroke； 这个过程结束，资金停止在银行体系循环。 二、欧洲货币市场的形成 欧洲货币市场的原始资金来源于马歇尔计划和东西方冷战。 美国的国际收支逆差和管制是欧洲货币市场形成的主要原因。 英国和其他欧洲国家的金融政策推动发展。 欧洲货币市场本身存在的内在优势。 三、离岸国际金融市场 是境外市场，自由兑换的货币在其发行国以外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Off-shore Markets）。 离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。 第一节 国际金融市场概述 根据营运特点，离岸金融中心可以分为： 四、欧洲货币市场的特点 ? 特点 市场范围广阔，不受地理限制 不受市场所在国和交易货币发行国的管制 管制教松，经济环境高度自由 投资者和筹资者可以自由进出 具有独特利率结构体系 存贷款利差仅在0.25%-0.5%之间 大额交易的批发市场，交易品种繁多，金融创新活跃 欧洲美元市场利差示意图 利率（%） 美国国内贷款利率 欧洲美元市场贷款利率 欧洲美元市场利差 美国国内市场利差 欧洲美元市场存款利率 美国国内存款利率 0 1.欧洲短期资金信贷市场： 主要是一年以内的银行同业间的资金拆借（信贷）市场。 2.欧洲中长期资金信贷市场：期限一年以上的欧洲货币借贷业务。 3.欧洲债券市场：借款人在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。 后两者构成国际资本市场的主要部分 欧洲短期资金信贷市场 欧洲中长期资金信贷市场 欧洲中长期贷款的特点 须签订贷款协议 联合贷放：采用辛迪加贷款，即银团贷款的方式。 普遍采用浮动利率计息方法 贷款资金的使用比较自由 链接：银团贷款 国际银团贷款是指借款人以委任书的形式授权牵头行组织银团向其提供贷款。其传统方式，也可以说是最基本的方式主要有两种：直接银团贷款和间接银团贷款。直接银团贷款是在牵头行的组织下，各参与行直接与借款人签订贷款协议，按照一份共同的协议所规定的统一条件贷款给借款人，参与行与借款人之间存在着直接的债权债务关系。而间接银团贷款则是先由牵头行向借款人提供或承诺提供贷款，然后由牵头行把已提供的或将要提供的贷款以一定的方式转让给参与行，参与行与借款人之间一般不存在直接的债权债务关系，某些情况下借款人甚至不知道参与行