福建省电子信息(集团)有限责任公司17年第一期中期票据主体及债项评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 福建省电子信息 （集团）有限责任公司 2017年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 福建省电子信息（集团）有限责任公司 评级展望：稳定 + （以下简称“公司”）作为福建省人民政府 本期中期票据信用等级：AA 本期中期票据发行额度：5 亿元 国有资产监督管理委员会下属企业，是福建 本期中期票据期限：公司赎回前长期存续 省政府明确的闽台LED 、IC和LCD及通信产业 偿还方式：在第5个和其后每个付息日，公司 对接的责任单位，在区域环境、政策支持、 有权按面值加应付利息赎回本期中期票据 资金注入等方面优势显著。公司通过并购深 发行目的：补充公司营运资金、偿还银行贷 圳市中诺通讯有限公司（以下简称 “中诺通 款及债券 讯”）和深圳市源磊科技有限公司，通讯类 评级时间：2017 年10 月23 日 产品以及LED二极管产能大幅提升；2016年， 财务数据 2017 年 公司与国开发展基金有限公司共同出资设立 项目 2014 年 2015 年 2016 年 6 月 福建省国开晋华产业股权投资合伙企业（有 现金类资产(亿元) 26.24 36.51 74.21 48.24 限合伙），资产及权益规模明显提升，经营实 资产总额(亿元) 126.18 181.21 321.68 288.77 力和抗风险能力得以提升。同时联合资信评 所有者权益(亿元) 52.52 67.34 102.48 88.15 短期债务(亿元) 30.74 51.94 63.60 31.58 估有限公司（以下简称 “联合资信”）也关 长期债务(亿元) 10.77 16.64 83.29 118.26 注到公司业务处于整合阶段、期间费用高企 全部债务(亿元) 41.50 68.58 146.88 149.84 营业收入(亿元) 111.66 162.31 193.64 100.27 且利润依赖非经营性损益、负债水平快速上 利润总额 (亿元) 7.61 9.82 9.77 -2.56 升、权益稳定性弱及未来投资规模大等因素 EBITDA(亿元) 10.29 12.81 13.31 -- 对公司经营及发展可能带来的不利影响。 经营性净现金流(亿元) -2.70 8.21 26.97 -7.33 未来，随着公司业务整合的推进、6英寸 营业利润率(%) 18.87 17.31 16.88 12.53 净资产收益率(%) 12.17 12.74 7.46 -- 砷化镓芯片生产线项目的投产以及晋华集成 资产负债率(%) 58.38 62.84 68.14 69.47 电路存储器生产线项目的陆续建成投产，公 全部债务资本化比率(%) 44.14 50.46 58.90 62.96 流动比率(%) 129.09 118.18 130.94 179.94 司业务范围有望拓宽、竞争实力和规模优势 全部