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贵州交通建设集团有限公司主体与相关债项2017年跟踪评级报告
跟踪评级报告
贵州交通建设集团有限公司主体与相关债项
2017 年度跟踪评级报告
大公报SD 【2017】855 号
主体信用 跟踪评级观点
跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 贵州交通建设集团有限公司（以下简称“贵州交
上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 建”或“公司”）主要从事公路、桥梁的工程施工等
债项信用 业务。评级结果反映了国家相关产业政策为公司发展
债券 额度 年限 跟踪评 上次评上次评 提供了良好的外部发展环境，公司研究及设计水平仍
简称 （亿元）（年）级结果 级结果级时间 较强，项目储备仍较为充足及BOT 项目在资金方面仍
16贵州交通MTN001 12 10 AA+ AA+ 2016.08 得到贵州省交通运输厅的支持等有利因素；同时也反
16贵州交通MTN002 25 3(3+N) AA+ AA+ 2016.08
映了公司仍面临一定的筹资和资金支出压力，子公司
15黔交建MTN001 20 7 AA+ AA+ 2016.08
15黔交建MTN002(10 重组事项仍具有较大不确定性，有息债务继续增长及
年期) 15 10（7+3）AA+ AA+ 2016.08 对外担保存在一定或有风险等不利因素。
15黔交建MTN002(7 综合分析，大公对公司“16 贵州交通 MTN001”、
15 7 AA+ AA+ 2016.08
年期) “16 贵州交通MTN002”、“15 黔交建MTN001”、“15 黔
交建MTN002(10 年期)”和“15黔交建MTN002(7 年期)”
主要财务数据和指标 (人民币亿元) 信用等级维持 AA+，主体信用等级维持 AA+，评级展
项 目 2017.3 2016 2015 2014 望维持稳定。
总资产 1,153.35 1,115.58 894.39 608.80 有利因素
所有者权益 364.69 354.43 241.29 205.61 ·贵州省是我国重要的西南陆路交通枢纽，近年来经
营业收入 68.65 286.55 238.66 239.78 济保持较快发展，国家相关产业政策为公司发展提
利润总额 2.87 18.54 14.88 27.22 供了良好的外部环境；
经营性净现金流 3.49 15.01 36.78 40.64 ·公司具有公路施工总承包特级等多项资质，研究及
资产负债率（%） 68.38 68.23 73.02 66.23 设计水平仍较强，具备很强的总承包能力；
债务资本比率（%） 63.53 62.87 66.09 53.18 ·2016 年，公司项目储备仍较为充足，为后续发展提
毛利率（%） 14.15 12.26 16.41 18.74 供有力支撑；
总资产报酬率（%） 0.55 2.35 2.97 5.35 ·公司BOT 项目均属于贵州省高速公路网的重要组成
净资产收益率（%） 0.75 3.89 4.78 11.07 部分，在资金方面仍得到贵州省交通运输厅的支持。
经营性净现金流利 0.64 0.80 1.98 4.50 不利因素
息保障倍数（倍）
经营性净现金流/ ·公司承建的高速公路BOT 项目较多，投资规模大，
总负债（%）
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