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消费金融行业渐趋成熟，信用风险需认真鉴别 2017 年 1 月 19 日 联合资信评估有限公司 电话 ：010 地址: 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 邮箱: lianhe@ 传真 ：010 PICC 大厦 17 层 网址： 第 01 页 消费金融行业渐趋成熟，信用风险需认真鉴别 消费金融行业渐趋成熟，信用风险需认真鉴别 作者：葛成东刘睿 2016 年12 月19 日，中银消费金融有限公司 （以下简称“中银消费金 融”）在银行间市场成功发行了20 亿元人民币金融债券，债券期限为3 年， 票面利率4.76% ，这是消费金融行业发行的第一只金融债券，中银消费金融也 成为首家既发行ABS 产品又发行金融债券的消费金融公司。 受中银消费金融委托，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 对中银消费金融进行了信用评级。联合资信基于中银消费金融成立以来良好的 业绩表现以及在消费金融行业较强的资本实力和市场竞争力，同时综合考虑控 股股东中国银行极强的综合财务实力以及在品牌、渠道、资本金、流动性等方 面给予的支持，授予中银消费金融主体长期信用等级为AAA 、金融债券 AAA 、评级展望稳定的信用评级。 联合资信认为，中银消费金融本期金融债券的发行，拓展了其融资渠道， 有利于降低融资成本，提高公司经济效益，同时有助于优化资产负债结构，改 善期限错配问题，降低流动性风险。此外，中银消费金融金融债券的发行开创 了消费金融公司通过债券市场进行市场化直接融资的先河，标志着我国消费金 融公司正式进入金融债券发行市场，金融债券将与同业拆借、资产证券化等方 式一起成为消费金融行业多元化融资渠道重要构成部分，为行业下一步扩容发 展奠定有利基础。 根据 《消费金融公司试点管理办法》，消费金融公司是经中国银监会批 准，在中华人民共和国境内设立的，不吸收公众存款，以小额、分散为原则， 为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。中国银监会 对消费金融公司的准入门槛、出资人类型（包括金融机构和非金融机构）以及 出资人应当具备的条件等做了详细规定，并对公司治理、内部控制、风险管理 以及资本充足性等方面提出了明确的监管要求。 第 02 页 消费金融行业渐趋成熟，信用风险需认真鉴别 近年来，我国正在加快推进消费升级的经济转型，推动经济增长方式从投 资带动型转向消费带动型，因此消费金融行业开始得到政策支持，政府鼓励民 间资本、银行机构、互联网企业发起设立消费金融公司。随着消费金融公司试 点范围的放开以及互联网金融技术的持续创新，消费金融市场主体趋于多元 化，形成了银行系、电商系、P2P 系以及线上线下结合的互联网系市场竞争局 面。考虑当前政策背景以及股权结构特点，联合资信将消费金融公司在控股集 团或控股公司中的战略地位、经营过程中股东对公司提供的财力支持、股东与 公司之间存在的支持承诺等因素，作为信用评级外部支持的重要考虑方面，认 为